\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 316 Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) )
航空工業の洪都は「国有企業改革3年行動」を持続的に推進し、会社は収益を期待する
1）6月9日、航空工業洪都微信公衆番号は『アンカー目標はリラックスせず、改革に力を入れて発展を促す』という文章を発表し、「国有企業改革三年行動」の経験とやり方、改革の成果を回顧し、そして後続の改革を展望した。
2）経験方法：1、「債務転株」が債務リスクを解消する、2、市場化経営と雇用メカニズムを健全化し、従業員の活力を引き出す、3、サプライヤー管理を強化し、南昌航空空城洪都産業園を建設する、4、研究開発メカニズムを革新し、研究開発の活力を引き出す。
3）改革の効果：2019年より、航空工業洪都の2021年の売上高は40.23億元増加し、58.76%増加した、純利益は0.9億元増加し、35.86%増加した。これにより、2021年の航空工業洪都の売上高は約109億元、純利益は約3億4000万元と計算された。
4）後続を展望する：2022年は改革三年間の行動収拾の年であり、上半期に重難任務の上で根本的な突破を得て、主体任務を完成して、年末までに最後の仕事を完成して、全面的な勝利収拾を実現することを確保する。
5）国は国有企業改革を推進し、「国有企業の活力を引き出す」「国有資本の効率を高める」ことを目標とし、2022年に国有企業改革3年の行動収拾の年を迎え、「株式インセンティブ」「資産証券化」などの改革措置が加速する見込みであり、会社は利益を得る見込みである。
関連取引は2022年の事業規模の急速な成長を予告している
会社の関連販売は収益に占める割合が高く、総収益の増加に一定の導きの役割を果たしている。2022年の関連売上高は2021年の実際の発生額より68%増加し、関連購買額は2021年の実際の発生額より75%増加し、2つのデータはいずれも2022年の事業規模が急速に増加することを予告している。
現在の最小時価航空ホスト、コーチ機+防衛製品による中長期弾性最大品種の生産
会社の製品教育10は中国の最先端の監督機であり、「二機三級」制の新監督体系が推進される鍵であり、「業界の成長+占有率の向上」の二重の利益を享受している。防衛製品は航空工業の唯一の空麺ミサイル研究所に頼っており、「戦闘機の新機配備+実戦訓練の消耗が激化する」という二重駆動を受けており、需要はより切実である。収益の伸び率は将来的には他の航空機を超えて、利益率の向上を重ねて、業績の弾力性が大きい。
利益予測と評価：今後3年間の純利益複合成長率は50%を超える見込み
20222024年の同社の親会社による純利益は2.3/3.6/5.2億元で、前年同期比51%/55%/47%増加し、EPSは0.32/0.50/0.73元で、PEは94/61/41倍、PSは2.0/1.5/1.2倍と予想されている。将来の業績成長の高弾力性と歴史的PS中枢を考慮し、「買い」格付けを維持する。
リスクの提示：製品の納入が予想に及ばない、製品の放電量規模効果は予想に及ばなかった。
