恵豊ダイヤモンド（839725）
中国をリードするダイヤモンド微粉ハイテク企業。会社は人工単結晶ダイヤモンド粉体の研究開発、生産と販売に従事するハイテク企業である。会社は設立以来、ダイヤモンド微粉の「切削研磨」と「新型機能材料」方面の応用に焦点を当てることを堅持し、長年の技術蓄積と革新を経て、すでに中国のトップクラスのダイヤモンド微粉製品サプライヤーに発展した。同社の主な事業収入源には、ダイヤモンド微粉とダイヤモンド破砕整形材料の2種類が含まれる。20162021年の会社の総売上高はCAGRが38.65%、会社の母純利益CAGRが45.08%で、2022年第1四半期の会社の収入は742512万元、会社の母純利益は136552万元を実現した。
ダイヤモンド微粉市場の需要は持続的に拡大している。ダイヤモンド微粉は工業分野で主に研削工具、鋸切断工具、掘削工具などの超硬材料製品の製造に用いられている。端末技術のアップグレード、新興分野の開拓、中国製造業のモデルチェンジとアップグレード、国家産業政策の支援により、ダイヤモンド微粉市場の需要の急速な成長を推進する。中国研磨材研磨具工業年鑑データによると、2020年の中国のダイヤモンド生産量は200億カラットで、そのうちダイヤモンド単結晶と微粉の生産量は145億カラットに達した。
技術、品質、顧客は会社の競争力を構築する。1）技術：2022年5月25日現在、会社は実用新案特許103項、発明特許4項を取得した。会社は現在、ダイヤモンド破砕整形、粒度自動選別、精製、発泡化ダイヤモンド微粉及びナノダイヤモンド製造などダイヤモンド微粉生産に関連する各種核心技術を自主的に掌握している、2）品質：会社は2012年にダイヤモンド微粉の「四超一安定」（超純、超細、超精、超強、品質安定）の製品品質戦略を率先して提出し、ISO 9001品質管理システムの要求に厳格に従い、顧客のカスタマイズ化生産モデルを実行する、3）顧客：会社は業界内で良好な口コミを形成し、そして「恵豊」ブランドイメージを形成し、いくつかの良質な顧客を蓄積し、＊ Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) 、＊ Lens Technology Co.Ltd(300433) 、＊ Sf Diamond Co.Ltd(300179) などの会社を含む。
多点駆動会社は急速に成長している。1）募集項目はさらに生産規模を拡大する。今回の募集プロジェクトは完成後、毎年ダイヤモンド微粉の生産量75000万カラットを新たに増加することができ、ダイヤモンド破砕整形材料の生産量4000万カラットを新たに増加することができ、会社のダイヤモンド微粉製品の製造能力を著しく高めることができると予想されている。2）会社は製品コア技術の研究開発を重視する。会社は研究開発センターに対してアップグレード建設を行い、光起電力用ダイヤモンドワイヤソー専用微粉、第三世代半導体材料及び3 C製品用新型ダイヤモンド研究開発などの重要分野の技術障壁をめぐって、製品構造をアップグレード調整する。3）多層的に市場需要を開拓する。現在、同社はすでに下流の各分野の主要顧客と長期的に安定した協力関係を構築し、主要製品の最前線応用分野は半導体、バイオ医薬、航空宇宙などの国家政策の重点的な支持の戦略的新興産業をカバーし、同社は在庫量の顧客を深く掘り下げ、新規顧客と新分野を開拓することによって絶えず市場を開拓する。4）産業チェーンを拡大し、ダイヤモンド市場を掘り起こし育成する。CVDダイヤモンド単結晶とCVDダイヤモンド膜を次の方向に開拓する。
会社の評価値：今回の会社の発行価格は28.18元/株で、発行価格は2021年EPS（超過分配選択権を考慮した場合の今回の発行後の総株式に基づいて計算する）のPE倍数は23.22 Xで、参考比較可能な会社 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 2022年6月24日終値は2021年EPSのPE倍数平均値57.19 Xで、会社ダイヤモンド微粉放出量とCVDダイヤモンド単結晶、CVDダイヤモンド膜の開拓による高成長に注目することを提案した。
リスクの提示：市場競争の激化リスク、顧客の安定性リスク、会社の募集プロジェクトの進展が予想されないリスク、研究報告書に使用される公開資料には、情報の遅れや更新が遅れるリスクがある可能性がある。
