\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
6月27日、会社はH株の上場募集説明書を再提出し、資料を掲載し、昨年7月29日以来の更新のため、今回の香港株の上場には引き続き中国証券監督会の正式な承認、連絡所の聴取、承認などの手続きが必要である。私たちは、今年3月16日のプラットフォーム経済政策の緩和表現を継続して以来、今回の上場材料の再更新は、医美政策の監督管理感情に対する限界予想を改善するか、下半期の医美業界の情緒は限界改善が期待されると考えている。
同社は現在、研究ラインの備蓄が豊富で、今回のH株募集書の更新によると、注射用A型ボツリヌス毒素は3期臨床段階にあり、2023年にNDAを提出し、2024年に生産・上場を許可される見込みである。リラルペプチド注射液の第一期臨床が完成した、リドカインティンカードはクリームが臨床承認されたため、2024年に臨床試験を完了する予定である。スカンジウム後縮を治療する医療用ポリビニルアルコール含有ゲル微小球の修飾ヒアルロン酸ナトリウムゲルは臨床段階にあり、2024年に発売される予定である。第二世代顔面埋植線は臨床前の研究段階にあり、今年臨床段階に入る予定である、デオキシコール酸は2023年に臨床試験の承認を受ける予定である。会社の各研究開発段階はすべて製品の備蓄を持っており、収入曲線を滑らかにすることができ、リレーは成長動力を提供し、高い成長性を持つことが期待されている。
今回のH株上場は、会社が市場の指導的地位を引き続き強固にし、海外の研究開発と協力を展開して研究開発能力を高め、海外での買収・合併を加速して製品と品目の行列を広げ、製品のカバー範囲を高め、ブランドの知名度を高め、マーケティング能力を強化して世界市場を拡大するのに役立つだろう。
消費者の美への追求は長期的に存在し、現在の医美業界の浸透率の向上空間は大きく、その中で軽医美は安全性が高い+再購入が高い+標準化しやすいなどの利点が持続的に向上する見込みであり、国産品は長期的な上昇通路の中にあると考えられ、その中で国産品のトップの製品力は持続的に向上し、短期的な高靭性と長期的な高景気性を兼ね備えている。当社は2022年に業績の靭性が高いと予想しており、1）溶液類：ハイボディシリーズではハイボディネックが安定的に増加し、パンダ針が急速に放出され、ハイボディ2.5 mlとハイ活泡針はコンプライアンス政策の恩恵を受け、希少な保存量のコンプライアンス製品の市場占有が加速すると予想している、2）ゲル類：日中に21年間の医師授権制を予想以上に市場基礎を築き、端末フィードバックの優れた予想急速放出量、ボニーダは10年にわたって安全性と口コミを検証してきた。202224年の純利益は14.5/20.8億元で、「買い」の格付けを維持する見通しだ。
リスクの提示：製品の研究開発登録は期待に及ばない、市場競争が激化する、医美監督管理政策の変化に関するリスク、今回の香港株上場には、証券監督会の審査・認可、香港交通所の聴取及び認可に関する審査・認可リスクが必要である
