\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 95 Autek China Inc(300595) )
角膜塑形鏡事業に根を下ろして20年、国産の先導者がモデルチェンジしたのは当時だった。会社は中国角膜塑形鏡の先導企業であり、中国初の角膜塑形鏡と硬性角膜接触鏡製品の登録証を同時に取得した生産企業であり、主な製品は角膜塑形鏡（DreamVision、ドリームダイシリーズ）を含み、会社は現在徐々に「全面的な眼視光製品の研究開発製造及び専門的な眼視光サービス企業」に発展している。創業者の陶悦群博士は深い研究開発と産業背景を持ち、株式が集中している。
近視防衛制御の需要は膨大で、角膜塑形鏡市場の見通しは良い。青少年の近視問題は際立っており、中国問題は特に厳しく、青少年の近視率は高い。国家衛健委員会が発表した統計データによると、2018年の全国児童青少年の全体的な近視率は53.6%で、近視防止・制御の任務は困難であった。近視治療と矯正方式は多様であり、その中で角膜塑形鏡の近視介入の進度は顕著であり、国内外の臨床検証を得て、国家衛生健康委員会の近視予防・治療ガイドラインの推薦を得た。現在、中国の角膜塑形鏡の浸透率は低く、市場空間は広く、2025年には業界規模は250億元に近づく見込みだ。現在、中国の角膜塑形鏡は9社の企業だけがNMPA登録を受けており、ルートとサービスは各メーカーの市占有率向上の鍵となるだろう。
縦方向の一体化配置を堅持し、会社は目の光総合サービス業者の華麗なアップグレードを実現している。製品端、角膜塑形鏡DVシリーズが登場し、ハイエンド領域を配置する、介護製品は、将来的には開発・配置に伴い、自社製介護製品が現金化期に入ることで、収入規模と収益力が顕著に向上する。また、同社は硫酸アトロピン点眼液を承認され、近視防止制御製品がさらに豊富になり、迅速な放出が期待されている。ルート端、会社はディーラーの開拓を加速し、提携端末は年々増加している。同時に、自社建設+買収合併の方式を通じて、直販視光サービス端末ネットワークを完備する。定増方案は最近着地し、視光端末の開拓に力を入れ、眼視光総合サービス業者の華麗なアップグレードを実現することが期待されている。
投資提案
我々は20222024年の会社の売上高を16.64億元、22.02億元、29.12億元と予測し、前年同期比28.5%、32.4%、32.2%の伸びを示し、20222024年の会社の純利益は7.31億元、10.02億元、13.42億元で、前年同期比の伸び率は31.8%、37.0%、34.0%で、EPSに対応するのは0.82、1.12、1.50元で、現在の株価対応P/Eは64.92、47.40、35.38倍で、初めてカバーして「買い」格付けを与えた。
リスクの提示
業界政策の変化のリスク、販売地域が集中するリスク、医療改革政策の影響のリスクなど。
