\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
世界をリードするスマートオペレーティングシステムのリーダーであり、業績は持続的に増加し、さらにスマート自動車とスマート物のネットワークを追加した。同社は世界をリードするスマートオペレーティングシステムサービス業者であり、2010年以来、クアルコムと緊密に協力し続け、スマートソフトウェア、スマート自動車、スマートIoTの3つの分野を深耕している。2021年の収入は41.27億元を実現し、三大業務収入の占める割合は約40%、30%、30%で、前年同期比の増加率はそれぞれ40%、59%、83%だった。下流業界の高い気風は受注、業績の急速な成長をもたらし、同社は2回にわたってスマート自動車とスマートIoT分野を追加し、将来の成長が期待できる。
高通プラスコードスマート運転プラットフォームは、会社の成長が加速することが期待されている。クアルコムは長年にわたって消費電子を深く耕し、アンドロイドシステムとの緊密な協力により、ハイエンドコクピットに順調に進出し、カードポジションの優位性を占めてきた。今後10年間のクアルコムは自動車事業の収入の7倍に成長する見込みで、そのライドプラットフォームはすでにBMW、フォルクスワーゲンの注文を受けているか、フォルクスワーゲングループの独占的なスマートドライブチップサプライヤーとなり、スマートドライブ事業の将来性が期待できる。同社はクアルコムとの長年の緊密な協力により、スマート運転分野の注力に伴い成長を加速させることが期待されている。
力を発揮する自動車、モノのインターネットとスマート端末の3大スマート応用シーン、基礎チップとオペレーティングシステムの長期深耕による深いknow-how、持続的な規模検証を重ねることは会社の核心競争力である。自動車については、同社はソフトウェアメーカーとしてTier 0.5を位置づけ、クアルコムと合弁でスマートドライブのプラスコードドメインコントローラを円滑に行い、スマートドライブは同社の新たな成長曲線を開くことになる、IoTの面では、業界空間が広く、同社はエッジコンピューティングへの投入を拡大しており、フルスタックソリューション事業者を位置づけている。スマートソフトウェアでは、5 G浸透率の向上とそれに伴うソフト・ハードウェアのアップグレード需要がこのプレートの着実な成長を推進することが期待されている。当社は、クアルコムチップ上の持続的な深耕、蓄積された深いオペレーティングシステムKnow-how及び持続的な規模化自己検証により、明確な技術障壁が形成され、カード位置の優位性が明らかになったと考えている。
最初に上書きし、「増加」評価を与えます。会社は核心競争障壁に頼って、長期的な効果は下流産業のインテリジェント化変革に受益して、自動車、モノのインターネットなどの業界の景気度は高くて、インテリジェントソフトウェア業務は着実に成長して、インテリジェント化市場空間は広大です。当社は20222024年にそれぞれ58.28、79.71、106.42億元の収入を実現し、帰母純利益9.13、12.53、16.79億元を実現する見込みで、現在のPE評価値はそれぞれ64 x、47 x、35 xである。
リスクの提示：自動車のインテリジェント化の発展は予想されたリスクに及ばない、モノのインターネット業界の発展は予想されたリスクに及ばない、従来の携帯電話事業モデルに変化が生じるリスク、マクロ経済の下振れリスク。
