\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 71 Fine Made Microelectronics Group Co.Ltd(300671) )
高性能、高品質アナログチップに集中し、四大種類の製品は多くの分野に広く応用されている。同社は4つの大類の販売製品を持っており、LEDスクリーン制御及び駆動チップ、MOSFET類チップ、電源管理類チップ及びその他の類チップを含み、消費類電子、通信設備、工業制御、自動車電子などの分野に広く応用でき、モノのインターネット、新エネルギー源、ウェアラブル設備、人工知能、スマートホーム、スマート製造、5 G通信などの多くの新興電子製品分野に応用できる。
優れた品質は市場シェアの向上を後押しする。同社のLEDディスプレイチップ製品は業界技術パラメータのトップを占め続けている。会社のUSB急速充電チップ類製品は独自の3つのUSB充電ポートを制御するシングルチップ製品、業界初の電力スイッチを集積するゼロ周辺PDプロトコル急速充電チップ、世界特許保護の集積PDプロトコルとDCDCコントローラの電源管理SOCチップを持っている、無線周波数チップの方向において、会社の5 G無線周波数先端ディスクリートチップ及びモジュールチップ（全シリーズの無線周波数スイッチチップ、アンテナチューナチップ、先端モジュールチップなどを含む）の新製品ラインの研究開発の進度は着実に推進されている。
坪山工場建設プロジェクトをスタートさせ、会社の運営の安定した発展のために基礎を固めた。会社の建設面積は9741平方メートルの坪山パッケージングテスト工場プロジェクトで、2021年に基礎坑の支護、土石方、杭基礎などの建設プロジェクトの内容を完成し、2022年に主体土建プロジェクトを完成する予定である。このプロジェクトの落成会社は5 G無線周波数系チップなどの関連パッケージ生産ラインを新たに追加する。小ピッチLEDスクリーン、電源管理などのチップ生産能力を拡大する。
22 Q 1の収入は安定的に上昇し、利益はLEDサイクルの影響を受けて下落した。同社の2021年の収入は前年同期比64%増の13億7000万元、そのうち、LEDランプLED制御及び駆動系チップ、電源管理系チップ、MOSFET系チップ、その他の事業収入の割合はそれぞれ60%、26%、4%、10%であった。上場企業の株主に帰属する純利益は4億6000万元で、前年同期比354%増加した。同社の22 Q 1営業収入は2億7600万元で、前年同期比3.6%増加した。帰母純利益は前年同期比9.7%減の0.56億元で、主にLEDサイクルによる生産能力過剰と21年の大幅な値上げ後の価格コールバックによるものだった。同社の粗利率は20 Q 4~21 Q 3の4四半期でそれぞれ27%、37%、59%、72%で、前月比が上昇し続けている。21 Q 4と22 Q 1の粗利率はそれぞれ31%と36%である。このうち21 Q 3粗利率は過去最高値だった。
利益予測と格付け：LED業界の景気下押しとLED制御駆動系チップの価格低下傾向を考慮し、我々は22-23年の売上高予想を下方修正し、22~23年の売上高予測を10.4、11.6億元に引き下げ、調整幅は-58%/-62%で、新たに24年の売上高予測は12.8億元である、22-23年の純利益は2.5、2.8億元に引き下げられ、調整幅は-61%/-63%で、新たに24年の利益予測は2.9億元で、現在の時価総額はPE 58 X/50 X/49 Xに対応しており、当社の格付けを「買い」から「中性」の格付けに引き下げた。
リスクの提示：市場需要の低下リスク、新製品の開発は予想されたリスクに及ばない、粗利率低下リスク
