\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
イベントの説明。2022年6月27日、 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) は電解液の世界運営白書と新製品発表会を開催し、発表会で会社は将来の生産能力計画及び正負極接着剤、新型溶剤、電池モジュール方面の新製品を展示した。
会社の生産能力のグローバル配置。会社の計画生産能力は203.9万トンに達した：海外方面では、会社の総生産能力は41.4万トンに達し、工場の設置場所はそれぞれドイツ、ベルギーとアメリカで、工場は基本的に主要な顧客圏をカバーすることができる、中国側では、天津工場の計画生産能力は3万トン、li陽工場の計画生産能力は40万トン、鳳凰工場の計画生産能力は9.6万トン、龍山工場の計画生産能力は15万トン、寧徳工場の計画生産能力は45万トン、江門工場の計画生産能力は20万トン、四川ゼロ炭素工場の計画生産能力は30万トンである。
PVDF：Tinctive P 124の代わりに正極バインダーを用いた。P 124の主な応用シーンはNCMと
\u3000\u3000LCO。 P 124の利点は、従来のPVDFに比べて1.原料の出所が広く、コストが低い、2.接着性の向上が顕著で、水素結合とファンデルワールス力の二重加持により、P 124はLCOとNCMの応用において接着性がそれぞれ110%と150%向上した、3.プロセス効率を向上させ、P 124の膠液製造時間を50%短縮することができる、4.より強い耐高圧性能。P 124はスラリーのレオロジー特性と安定性の面でPVDFと近似しており、高出力シーンでPVDF 100%の代替を実現することができる。
PVDF：Tinctive T 126の代わりに正極バインダーを用いた。T 126の主な応用シーンはLFPであり、T 126はポリイミド系を使用し、強度が高く、高温に耐え、腐食に耐え、靭性を提供し、リチウムイオン輸送を補助する。
PVDFに比べて、T 126はLFPスラリーの固形分を54%から63%に高めることができ、それによってNMP溶媒の使用を低減し、材料コストを低減し、T 126の分散能力が優れ、接着が信頼でき、電気化学性能が安定している。
CMC：Tinctive K 112の代わりに負極バインダーを用いた。CMCと比較すると、K 112はより強い増粘性を備えており、0.7%の添加量でCMC 1.5%のスラリー安定性を達成でき、増粘効率が1倍以上向上し、添加量が50%減少した場合にスラリーの粘性を向上させることができる。電池性能の面では、K 112はCMCと一致することができる。
CMC+SBR：Tinctive E 124の代わりに負極バインダーを用いた。E 124は接着と増粘を一体化し、その中の富極性基は粘性を保障することができ、−CNと−COOLi官能基はイオン伝導率を高め、内部抵抗を下げることができる。CMC+SBRの伝統的な材料に比べて、E 124は同じ接着、増粘能力を達成することができ、電池性能の面で、E 124はより強い初回充放電効率とサイクル寿命を持っている。
NMP：Tinctive E 100に代わる新しい溶媒。従来の溶媒NMPと比較すると、E 100のコアメリットは、1.生殖毒性リスクがない、2.稲妻は12℃高く、安全性はより高い、3.沸点が15℃低く、損失がより低い、4.コスト優位性が明らかである。さらにE 100はNMPと一致する電池性能と優れたゲル液安定性を備えており、既存の加工技術に完璧に適合することができる。
電池モジュール部品：発泡弾性体と低密度弾性体。軽量化設計と難燃性の原則をめぐって、発泡エラストマーと低密度エラストマーは最大程度の減量、減衰を可能にし、電気コアの断熱と難燃を保障する。電池モジュール部品：高熱伝導ゲルと高熱伝導ポッティングゲル。熱平衡管理ソリューションを最適化するために、会社は高熱伝導ゲルと高熱伝導ポッティングゲルを発売し、その中の高熱伝導ゲルの熱伝導率は1.0-4.0 W//（m・K）に達し、絶縁性が優れ、圧縮弾性率が高く、絶縁性が優れ、応力が柔らかく、接着性が良好であるなどの優位性があり、高熱伝導ポッティングゴムの熱伝導率は0.5-3.0 W/（m・K）に達し、平衡温度場、難燃と高温に耐える作用を果たすことができる。
戦略的協力協定を締結する。発表会では、天津力神、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、上海恩捷と戦略協力協定を締結し、新製品の注文が十分だった。
会社の高成長性論理は明確である：
液体六フッ化リン酸リチウム技術のコスト優位性は明らかであり、自己供給率は着実に向上している、
リン酸鉄原料の濃硫酸は六フッ化生産ラインから来て、横方向に一体化循環システムに切り込む、
電池の回収業務は着実に推進され、炭酸リチウムの回収は六フッ化生産ラインにフィードバックでき、原材料の自己供給割合をさらに高めることができる、
新型リチウム塩LiFSIのコア技術を掌握し、コストと生産能力はいずれも業界をリードし、将来的には高ニッケル三元と急速な普及に伴い、LiFSIの放出量が期待される、
接着剤、新型溶剤及び電池モジュール部品などの新製品を開発し、リチウム電平台化企業を転換し、新成長極を構築する。
投資提案：当社は22-24年に売上高261.89、331.82、448.80億元を実現する予定で、前年同期比の伸び率はそれぞれ136.1%、26.7%と35.3%で、帰母純利益52.55、62.90、82.93億元を実現し、前年同期比の伸び率はそれぞれ138.0%、19.7%、31.8%で、2022年6月27日の株価は22-24年の市場収益率に対応してそれぞれ23、19、14倍である。会社の一体化コスト障壁が深く、新型リチウム塩LiFSIが新たな増量をもたらし、また新製品が既存の材料システムの痛い点を効果的に解決し、将来の空間が広いことを考慮し、我々は「推薦」の格付けを維持した。
リスク提示：電解液及び六フッ化リン酸リチウムの価格低下リスク、技術競争の激化リスク、下流の新エネルギー市場の需要は予想されたリスクに及ばない。
