\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 595 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) )
信号チェーン分野の配置は全面的で、製品技術は中国がリードしている：会社は感知、計算、制御、接続を一体化した全信号チェーンチップ設計企業であり、高精度ADC、高性能MCU、測定アルゴリズム及びモノのインターネットワンストップソリューションの研究開発設計に専念している。会社は高精度ADC技術と高信頼性MCU技術に頼って、各分野で絶えず新しい製品と解決方案を出して、健康測定IoT市場を強固にすると同時に、絶えず新しい応用を開拓して、製品はハイエンド化の方向に向かって出発して、そして多くの下流の重要な取引先の認識を勝ち取った。
持続的に健康測定とAIOTを深く耕し、家庭用から医療へ開拓する：会社の健康測定製品は測定可能な指標の上で絶えず開拓するだけでなく、人体成分、心排、HRV（心拍変異性）、平衡度などの多くの身体パラメータを測定することができ、同時に測定精度の上で精進し、チップから構造からアルゴリズムまでのシステム工学を掌握する。同社が発表した8電極人体成分分析計案は、第三者試験機関の検証を通じて、各測定指標と業界内のベンチマーク企業の製品関連係数はいずれも0.97以上で、業界のトップレベルに達し、現在、この案はすでに顧客の認可を得ている。また、この方案の応用分野は家庭用設備から医療設備に拡大され、関連製品はすでに医療機器認証中である。
アナログ信号チェーンの新製品が絶えず、BMSチップは高速成長が期待されている：会社はアナログ信号チェーンの分野で絶えず新しい製品とソリューションを発売し、新しい応用市場を開拓する。同社はウェアラブルデバイスに応用されたPPGアナログ先端チップを発売し、その性能指標は国際的な先進レベルに達し、2021年に小ロット出荷を開始する。同社はリチウム電気管理チップBMSチップを発売し、性能指標は海外のベンチマーク企業の主流製品を超え、その計算力はより強く、精度はより高く、信頼性はより良く、すでにブランド顧客の大量出荷を実現し、2022年には急速な成長を迎えることが期待されている。
MCU事業は多くの点で突破され、自動車規制レベルの応用投入を強化した：会社の汎用32ビットMCUは工業制御、通信、自動車電子、スマートホームなどの多くの分野で突破され、電源急速充電MCU、ノートマザーボードMCUなどはすべて俗っぽくない進展を遂げた。同社の車規級信号チェーンMCUはすでに複数のクライアントで検証に合格し、製品テストと量産導入段階に入り始めている。Cortex-M 0カーネルの汎用車規制MCU製品がAEC-Q 100のテスト認証を行っている。同社はすでにドイツのTUVライン社と戦略的な協力を展開し、自動車用電子チップの開発システムを建設し、自動車製品の投入をさらに拡大している。
利益予測、評価と格付け：会社の信号チェーン技術は中国がリードし、新製品の研究開発と普及が順調で、工業と自動車規級市場へ開拓し、業績は持続的に増加する見込みである。私たちは会社の2022年と2023年の利益予測を維持しながら、2024年の利益予測を追加します。私たちは会社の20222024年の営業収入はそれぞれ9.12/11.94/14.57億元で、親会社の純利益はそれぞれ1.66/2.37/2.75億元で、現在の時価対応PEはそれぞれ41/29/25倍で、会社の「購入」格付けを維持すると予想している。
リスク提示：消費IOT市場の需要は予想に及ばず、MCU市場の価格は変動する。
