\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 79 Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) )
事件：会社は株式の発行と現金の支払いを通じてFTDIの上層部出資者（5つの建広基金）の関連権益シェアとStoneyfordが保有するFTDI 19.80%の株式を買収する予定で、今回の買収後、会社はFTDI 100%の持ち株を実現する見通しだ。
コメント：今回の買収後、ブリッジチップ事業の賦能会社の自動車プレートを見て、ブリッジチップ事業は会社の既存コネクタ事業と相互の顧客導入を実現することが期待されている。
同社は、100%子会社の東莞 Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) 有限公司を通じて、5つの建広基金（建広力、建広連、建広全、建広科、建広鵬）のGP財産シェアを保有し、5つの建広基金のLP財産シェアを直接保有することで、今回の買収目的を達成する。財務状況：6月27日のリアルタイム為替レート6.7で計算すると、FTDIの昨年の収入は4.84億で、利益は2.88億で、粗利益率は77.69%、純利益率は57.85%を実現した。標的の対価：全体で30億元近く（電連がこれまでに買収した株式は含まない）。会社がこれまでに株式を買収したことを含めると、全体の対価は34.04億元で、2021年の利益推定値は11.89 xに対応する。増発状況：今回の増発価格は26.22元で、買収対価は28.99億元で、1.11億株の増発を予定している。
FTDIはブリッジチップ分野を深く耕し、市の占有率は世界の上位に位置している。FTDIはUSBブリッジチップ業界を長年深く耕しており、現在ブリッジチップ分野の市場占有率は世界トップクラスであり、製品は世界50カ国以上に販売されている。現在、USBブリッジチップ市場は基本的に海外メーカーに独占されており、市場占有率上位企業はFTDI、コア科（SiliconLabs）、マイクロコア（Microchip）、テキサスインスツルメンツ（TI）、Infineonである。FTDIは20年以上にわたってUSBブリッジ分野での技術蓄積により、ブリッジチップ分野のベンチマーク企業となった。FTDIは高速と超高速USB 3.0シリーズなどの市場で一般的に認められている製品ブランドを持っており、製品のカスタマイズ性が強く、顧客資源が良質で安定しており、工業制御、自動車電子、消費電子、通信などの多くの分野に分布している。中国の半導体市場は広い市場需要を持っており、5 G、モノのインターネット、自動運転などの科学技術トレンドが急速に定着するにつれて、USBブリッジチップの市場需要は力強く牽引される見込みだ。
新事業は、同社のスマート自動車プレートを賦能し、戦略的な相乗効果を発揮する。FTDI下流の顧客は主に消費電子、工業、医療、自動車を主としており、顧客の協同の面では、電連とFTDIは強い協同を実現し、互いに顧客を導入すると考えられている。車規の面では、FTDI製品の需要は急速に増加するか、電気連はその製品を急速に既存の顧客に導入することが期待されていると考えている。同時に、産業協同の面では、会社とFTDIは上下流の協同を実現することが期待されている。
投資提案：今回の買収後、ブリッジチップ事業の賦能会社の自動車プレートをよく見て、ブリッジチップ事業は会社の既存コネクタ事業と相互の顧客導入を実現する見込みである。20222024年の会社の帰母純利益は5.00/7.51（予備試験ftdi利益、合計11.05億）/9.36億元（予備試験ftdi利益、合計13.27億）と予測し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示：自動車顧客の導入が期待に及ばず、買収先会社が期待収益を実現できず、新製品の統合が期待に及ばない
