\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 831 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
中高級紙包装の先導者であり、中国は包装全体ソリューションサービス業者をリードしている。主な製品は紙の包装、植物繊維及びその他の分解可能な新材料製品、精密プラスチック、ラベル、眩しいフィルム、機能材料の型切と文化創意印刷製品などである。2021年の紙製品の包装、包装製品及び環境保護紙製品の売上高はそれぞれ113.84億元、25.05億元と6.91億元を実現し、売上高の割合はそれぞれ76.66%、16.87%と4.65%だった。会社の営業収入は2011年の17億8100万元から2021年の148.5億元に増加し、期間中CAGRは23.62%に達し、急速な成長を実現した。2021年11月現在、会社の各生産製造区域及び各細分市場の配置は基本的に完成し、会社投資家の調査・研究紀要によると、2022年から資本開発会は徐々に低下し、会社の利益にプラスの貢献を果たす見込みだ。
紙包装業界：2021年の中国紙と板紙容器市場規模は約3192億元、展望経済学者は2027年に3780億元に達し、業界の集中度は低いと予想している。業界総量を見ると、2021年の中国紙と板紙容器業界規模以上の企業の営業収入は319203億元で、前年同期比+10.65%だった。展望経済学者のデータによると、2027年の市場規模は3780億元に達する見込みだ。競争構造を見ると、中国紙包装業界の集中度は低く、智研のコンサルティングによると、2020年の中国紙包装業界の上位4企業の＊ Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 、＊ Xiamen Hexing Packaging Printing Co.Ltd(002228) 、＊ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) 、＊ Mys Group Co.Ltd(002303) 市の占有率はそれぞれ4.09%、2.67%、1.69%、1.13%だった。業界の傾向を見ると、3つの傾向がある：1）リーディングカンパニーは地域にまたがって多点配置生産基地、2）製品はミドル・ハイエンド方向に発展する、3）包装企業はメーカーから包装ソリューションプロバイダへと転換する。
3 C事業の収益力の転換点が向上し、多元化の探索効果が現れた。包装業界はここ数年来、純金利が低くなり、相対的に下流の譲利空間が限られており、 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) はリーディング企業として、粗金利と純金利は依然として比較的に健康な状態にあり、私たちは Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 利益能力は曲がり角の向上段階にあると予想している。
製造&サービスがリードし、インテリジェントな工場の効果が現れ、良質な顧客を結びつける。2020年に同社は初のスマート工場建設を開始し、2021年中にスマート工場が本格的に稼働し、同工場は印刷包装業界初の全面スマート工場でもある。2021年10月現在、＊ Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) はすでに65社の子会社と6社の支社を持ち、華東、華南、華北、華中、南西及びベトナム、インド、インドネシア、タイなどに40余りの生産基地を設置し、一体化包装ソリューションの全プロセスサービスを提供し、顧客は「ワンストップ調達」を実現している。また、同社はファーウェイ、レノボ、ソニー、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、ネスレなどの良質な顧客を備えている。
利益予測：会社は3 C包装優勢企業として、大包装戦略が徐々に推進され、利益能力の曲がり角が向上し、会社は高い生産効率、強い研究開発実力、近接式生産能力配置によって、良質な顧客を開拓し、顧客の粘性を深める。同社の20222024年の営業収入は180.8/217.1/256.9億元で、前年同期比+22%/+20%/+18%、帰母純利益は14.7/18.3/22.3億元で、前年同期比+45%/+24%/+22%と予想されている。初めて上書きして「購入」評価を与えます。
リスク提示：消費電子需要が予想に及ばないリスク、原材料価格変動リスク、為替変動リスク
