\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 116 Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) )
今回の四川+鎮江+ドイツの新計画生産能力は2万トンの炭素管+450トンの単壁管+12.3万トンの導電性スラリーで、2024年から生産を開始する予定で、全体計画生産能力は合計2.8万トンの炭素管+450トンの単壁管+22.9万トンの導電性スラリー+7000トンの導電性母粒で、私たちの統計によると世界第一である。ドイツで工場建設に投資すると、同社の事業は世界3大新エネルギー自動車市場を完全にカバーする。
5月9日、同社は四川省成都彭州市西部基地プロジェクトを公告し、実施主体は成都チェンナイで、固定資産の総投資額は30億元、2万トンの炭素管生産能力（2期に分けて）と研究開発センターを建設し、1期と研究開発センターは10億元、2期は20億元を固定投資した。一期の生産能力は2段階に分けて建設され、1段階は5000トンの多壁管で、2024年Q 4の生産開始を予定している。二段階5000トン多壁管は、2026年末に生産を開始する予定だ。二期に1万トンの炭素管生産能力を建設し、実施時期は未定である。成都研究開発センターは半導体及びその他の応用分野における炭素管の研究開発を担当している
6月25日に眉山生産基地プロジェクト（彭州粉体プロジェクトをセットにする予定）を公告し、実施主体は眉山天奈（100%株式）で、総投資額は約20億元で12万トンの導電性スラリーと1.55万トンの炭素管精製生産能力（2期に分けて）を建設し、そのうち1期投資額は12億元、2期投資額は8億元である。第一期生産能力：6万トン導電性スラリー＋9300トン多壁管精製ユニット＋200トン単壁管精製ユニット、2024年Q 4生産開始予定。第二期生産能力：6万トン導電性スラリー＋5700トン多壁管精製ユニット＋300トン単壁管精製ユニット、2026年末に生産開始予定。
6月25日に鎮江450トン単壁管プロジェクトを公告し、主体鎮江支社を実施し、総投資額は約12億元、3期に分けて建設し、毎期150トン建設し、毎期建設期間は24カ月を超えず、2029年にすべて竣工する予定だ。6月25日にドイツのハノーファープロジェクトを公告し、主体のヨーロッパのチェンナイを実施し、総投資額は9143万元で3000トン/年導電性スラリーの生産能力を建設し、ヨーロッパ市場を開拓した。
株式インセンティブは業績の高い成長への自信を示し、審査目標は海外と三世代製品の売上高の伸び率を重視している。6月25日、会社は2022年制限株式インセンティブ計画を公告し、35元/株の価格でインセンティブ対象に36.7万株を超えない制限株式を授与する予定で、帰属期間は3年に分けて、割合はそれぞれ30%、30%、40%である。そのうち、初めて29.55万株を授与し、激励対象は核心核心技術、管理、業務中堅の合計108人を含み、審査指標は会社レベルと個人レベルを含む。会社レベルの帰属比率審査指標は20222024年の総収入の伸び率、海外ブランド顧客の収入の伸び率、第3世代製品の収入の伸び率を含み、重みの比率はそれぞれ40%、30%、30%である。3つの指標の2022年審査目標はそれぞれ50%、20%、2023年の審査目標は80%、40%、40%である。2024年の審査目標はそれぞれ110%、60%、60%である。
投資提案：2022 ~ 2024年には母純利益5.8/10.4/16.7億元に戻る予定で、現在の価格帯PE 72/40/25倍に対応し、会社のトップの優位性が顕著であることを考慮し、「購入」格付けを維持する。
リスク提示：需要が予想に及ばない、生産能力の着地が予想に達していない、貸倒リスク
