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Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) はこのほど公告を発表した：1）高氷ニッケルなどのプロジェクト建設に67億元を増資する予定、2）RIGQUESAと紅土ニッケル鉱による高氷ニッケル製錬（インドネシア）プロジェクトの合弁契約を締結し、12万金属トン高氷ニッケルプロジェクトを建設する、3）ベイトリーと戦略的提携契約を締結する。
投資の要点
プラスコードの一体化配置により、利益は中長期的な上り通路に入る
会社のプラスコード一体化配置、先端資源、製錬などの積極的な配置、そしてコースをリン酸鉄分野に拡張した。今回はインドネシア6万トンの高氷ニッケルプロジェクト、貴州西部8万トンの金属トン硫酸ニッケルプロジェクト、広西南部基地8万トンの金属トン硫酸ニッケルプロジェクト、貴州開陽20万トンのリン酸鉄プロジェクト及び補充流動資金の建設に約67億元の増資を予定している。
このうち、インドネシアの6万トンの高氷ニッケルプロジェクトの総投資額は42億元で、6本のニッケル鉱山→低氷ニッケル→高氷ニッケル生産ラインを建設し、建設期間は30カ月で、年間平均収入は66億元、対応単価は約11万元/トン、純利益は15.8億元、対応単トン利益は約2.6万元、貴州西部の8万金トン硫酸ニッケルプロジェクトに18億元を投資し、8本の低氷ニッケル→高氷ニッケル→硫酸ニッケルプロジェクトを建設し、建設期間は18カ月で、年平均収入は95億元、純利益は4億2000万元、1トンの利益に対応するのは約0.53万元、広西南部の8万金トン硫酸ニッケルプロジェクトに7億3000万元を投資し、8本の低氷ニッケル→高氷ニッケルプロジェクトを建設し、建設期間は12カ月で、収入は85.77億元、純利益は1.97億元、1トンの利益に約0.25万元を実現する見込み、貴州省の20万トンリン酸鉄プロジェクトは23億元を投資し、10本のリン酸鉄生産ラインを建設する予定で、建設期間は30カ月で、収入は38億元、対応単価は1.9万元、純利益は5.36億元、対応単トン利益は0.27万元を実現する見込みだ。当社は一体化配置を強化し、インドネシアの第1期ニッケルプロジェクトは2022 H 2に生産を開始し、製錬端でも自給率を絶えず向上させ、鉱物資源加工→前駆体→循環回収を通じて産業チェーンの閉ループを構築し、利益は中長期的な上り通路に入ると考えている。
優れたパートナーと手を携え、世界トップの地位を持続的に強固にする
同社はベトリーと戦略的協力協定を締結し、前駆体開発、前駆体供給、海外鉱物資源開発及び材料生産能力配置などの分野で全方位、多層的協力を展開し、ベトリーは中偉インドネシアのニッケル生産能力4万トン、中偉はインドネシアで建設を計画している正極材料工場に出資する予定である。ベトリーは高ニッケル三元分野で積極的に配置され、SKやパナソニックなどとの協力が緊密であり、今回の戦略的協力は中偉の長期発展に重要な意義を持っている。湖南、貴州、広西、インドネシア、フィンランドなどの地域で世界的に生産能力を配置し、2022年/2023年の3元前駆体生産能力は35万トン/50万トンに達すると予想されている。ニッケル資源については、同社の現在の生産能力を重ねて計画した生産能力は19万金属トン（株式参加を含む）に達し、同社の原材料供給を効果的に保障する。当社は当升、厦タングステン、テスラ、LGC、ベトリーなどの世界をリードする顧客と深く長期的に協力しており、生産能力は積極的に消化される見込みだ。
世界的な地位が明らかになり、2021年の世界三元前駆体材料の総生産量は75万トン/yoy+79%に達した。中国の三元前駆体の総生産量は62万トン/yoy+82%に達し、中国のコバルト酸リチウムの総生産量は9.2万トン/yoy+24%だった。2021年に会社の三元前駆体市の占有率は26%に上昇し、四酸化三コバルト市の占有率は24%で、いずれも業界第一を維持した。
私たちは、会社の世界的な地位が際立ち、世界の優秀な顧客と一緒に、韓国SungEel Hitech、中国青山、フィンランド鉱業などのプラスコード協力回収、ニッケル、前駆体などの分野で、収益力が絶えず向上し、貸借対照表の最適化を促進することが期待されていると考えています。
株式インセンティブ審査の高い基準、中長期成長の自信を明らかにする
2022年5月18日に制限株式の初回付与を完了し、付与前の株式の0.66%を占める399万株を付与し、付与対象は903人で、2021年の会社総従業員の約13%を占め、付与予定価格は63.97元/株である。審査面では、2022年の審査基準：収入260億元/yoy+30%または帰母純利益（株式インセンティブコストを除く）を18億元/yoy+92%に達成した、2023年審査基準：20222023累計収入が626億元に達するか、累計利益が48億元に達するか、2024年審査基準：20222024年の累計収入は1139億元に達するか、累計利益は98億元に達する。今回の審査では、収益端20222024年CAGRは37%、利益端20222024年CAGRは75%となり、会社の中長期的な自信を示した。会社は上流ニッケルなどの資源端、前駆体、鉄リチウム、回収などの分野で全面的な配置を実現し、産業版図の配置がはっきりしており、電気自動車、エネルギー貯蔵の2つのコアコースをめぐって、炭素の中和を献力し、コスト、量、利益を絶えず削減している。会社は人材育成を重視し、優秀な人材を保持し、中長期的に高速成長を続けることができる。
利益予測
慎重性の原則に基づいて、増発が業績及び株式資本に与える影響をしばらく考慮しない。20222023/2024年の親会社の純利益はそれぞれ18/33/45億元、epsは3.02/5.38/7.40元、対応PEはそれぞれ43/24/17倍と予想されている。会社のカード位置の良質なコースに基づいて、Tesla、LGC、ATL、当升、厦タングステン、ベトリーなどの良質な顧客を抱擁して、資本支出は積極的で、産業配置は未来の発展傾向に符合して、人材激励は所定の位置に着いて、私たちは会社の中長期的な向上の発展機会をよく見て、「推薦」の格付けを維持します。
リスク提示
政策変動リスク、下流の需要は予想を下回った、製品の価格は予想に及ばない、競争構造の悪化リスク、生産能力の拡張と消化が予想に及ばない、増発の進展は予想できなかった。
