\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
結論と提案：
Counterpointの世界的なセルラーネットワークモジュールとチップセットトラッカーの最新の研究によると、2022年第1四半期の世界のセルラーネットワークモジュールの出荷量は前年同期比35%増加した。そのうち、＊＊ Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) のセルラーIoTモジュールの出荷量は前年同期比77%増加し、世界全体の38%を占めた。そのモジュール出荷量は次の10社の供給業者の合計を上回り、世界の10分の7の重要な市場でリードしている。
会社は絶えず製品行列を豊富にし、車のネットワークと5 G業務の配置を拡大し、将来の業績の成長点を構築し、規模の優位性が顕著である。私たちは会社の成長性を見て、「買い」の格付けを与えます。
ユビキタスネットワーク・セルラー・モジュールの高景気が続き、同社のトップの優位性がますます明らかになった：2022年第1四半期、世界のセルラーユビキタスネットワーク・モジュールの出荷量は前年同期比35%増加したが、同社のセルラーユビキタスネットワーク・モジュールの出荷量は前年同期比77%増加し、世界全体の38%を占め、引き続き世界第1位となり、出荷量は後の10社の供給業者の合計を上回り、優位性はますます強固になり、トップの集中度向上のロジックが再び検証された。下流需要の持続的な増加に伴い、企業規模効果がさらに向上し、将来の業績は持続的に高い成長が期待されている。
サプライチェーンの圧力は持続的に緩和され、粗利益率は回復する見込みがあり、収益力は持続的に改善される：22年第1四半期の会社の粗利益率はすでに安定的な回復態勢を呈し、主に上流のチップ不足が緩和され、将来の疫病の影響要素の弱化とチップ価格のさらなる高位下落、企業のコスト圧力の漸進的な下向き伝導に伴い、将来の会社の粗利益率は加速的に回復する見込みがある、一方、会社の研究開発ラインの配置が整備され、研究開発者数の伸びが鈍化したため、研究開発費率は引き続き改善される見込みで、会社の収益力は引き続き好転するだろう。
技術と製品は絶えず革新的で精進し、高通英偉達と更なる協力を達成した：（1）5月24日、会社は5 G通信モジュールが英偉達JetsonAGXOrinプラットフォームと天準AIエッジ計算ゲートウェイとの連携に成功したと発表し、会社は次のステップは英偉達と引き続き協力し、持続的に5 GAIOT分野に力を入れる。今回の連合は会社モジュールの優れたネットワーク性能とJetsonAGXOrinの優れた計算力を結合し、触媒無人運転、ハイエンド Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) などの計算密集型AIOT応用の大粒シーンを加速させ、会社の製品構造を最適化し、利益能力を向上させる。（2）会社は近日、クアルコムと協力して発売したスマートモジュール製品が＊ Byd Company Limited(002594) スマートコックピットプロジェクトの落札に成功したことを公告した。このインテリジェントモジュールはクアルコム8155チッププラットフォームに基づいて、会社の車規級モジュールの製品配置を豊富にして、会社が車ネットワーク分野でさらに優位を固めて、未来の成長を牽引することもできる。
利益予想：当社は20222023年の純利益は6.25/9.18億元、yoyはそれぞれ+74.42%/46.98%、EPSに換算するとそれぞれ4.30/6.31元で、現在A株の株価はPEに対応して43と30倍で、「買い」投資の提案を与えると予想している。
