\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 169 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
事件： Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 6月28日に発表された「一部の超募集資金を用いた新規募集プロジェクトの作成に関する公告」によると。 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) は超募集資金4億6000万元の増資会社の完全子会社である恵州石頭智造科技有限公司（以下「恵州石頭」と略称する）を使用して、自社製造センターの建設に使用する予定で、プロジェクトの建設期間は23ヶ月を計画している。プロジェクトの建設予定地は広東省恵州市仲カイ高新区潼僑鎮僑陽路1号である。石は賃貸方式を採用して工場を建設する予定で、賃貸総面積は5.1万平方メートルで、その中の生産面積は4.2万平方メートルで、寮は9000平方メートルである。会社はすでに意向性協定の署名を完了し、リース期間は7年である。
自建生産能力は石の試作による製品の反復加速に有利である：石は自成して技術研究開発に専念し、生産はすべて委託加工方式を採用し、自建生産基地がない。掃除機業界の急速な反復を背景に、自己建設生産能力は石の開発から量産までの周期をより良く短縮し、会社の製品反復を加速させることができる。
自己建設生産能力は石が市場需要の変化によりよく対応するのに有利である：自己建設生産能力は石の市場需要に対する応答速度を強化し、注文の受け入れ能力を強化し、季節的な変化、関税政策の窓口の変化、地域的な市場爆発などの不確定要素による交付リスクを低減することができる。石が「研産販売」の一体化を実現した後、販売側のデータ情報、顧客の口コミのタイムリーなフィードバックは、製造センターの生産計画を指導するために使用され、生産指導と技術改良に最大限、最も効率的に作用し、交付能力と応答能力をさらに向上させることができる。
石は生産ラインの設計、サプライチェーン管理の能力を備え、生産能力の自己建設に迅速に適応する能力がある：現在、代工場との協力の中で、石は生産ラインの配置、プロセスと生産方案の設計を主導し、厳格な品質制御と管理体系も構築し、材料管理、サプライヤー管理、製品品質管理などの面で厳密な管理方案がある。石の創始者チームには豊富なサプライチェーン管理背景を持つ多くの人材がおり、サプライチェーン管理チームは深い専門背景、豊富な経験備蓄と実戦業績を備えている。
自己生産比率の向上が会社の収益力に与える影響をどう見るか：1）固定資産の投入による減価償却は会社の生産コストに年間約数千万の向上をもたらす、2）会社はより多くの生産者を募集し、生産者に補助施設を提供する必要があり、管理費率はある程度向上する見込みである、3）会社の原材料の一部を自分で購入することで、代採費用を効果的に節約することができる（石はこれまで製品包装材料とコネクタを代工場に渡した後、代工場は購入コストの2%を材料管理費として受け取る）。当社の販売規模の拡大に伴い、自主生産で実現できるコストダウンのためのスペースが徐々に拡大しており、石がスマート製造を通じて製造段階の効率を高め、会社の収益力をさらに高めることができることを期待しています。
投資提案：石がリードする製品力は将来の収入増加の基礎であり、SKUと優れた経営管理能力を簡素化して業界トップの収益力を維持させる。商用掃除機、ハンドヘルドなどの品類は徐々に量を増やすことが期待されている。石2022 ~ 23年のEPSはそれぞれ26.15/31.73元で、購入-Aの投資格付けを維持する見通しだ。
リスク提示：疫病の悪化、業界競争の激化
