外服ホールディングス（ Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) ）
事件：外服控股は、子会社の上海外服が関連先の上東浩蘭生投資基金と共同で遠茂株式の51.00%の株式を取得する予定だと発表した。双方は株式取得後、今回の買収が完了した後、遠茂株式の制御権をさらに強固にするために引き続き一致行動をとる。今回の取引が完了すると、外服ホールディングスは3億1000万元ののれんを確認し、外服ホールディングスの2021年末の純資産の8.2%を占める見通しだ。
1）核心株式の買収：上海外服と東浩蘭生投資基金（関連先）は1株当たり17.02元の価格でそれぞれ1933.1万株と236.3万株を買収し、合計3.29億元と402225万元で、それぞれ遠茂株式の40.9%と5%の株式を買収する予定である。
2）方向性増発：遠茂株式は適切なタイミングで上海外服に491.9万株を超えず、1株当たりの発行価格は17.02元、引受金は837285万元を超えない。
3）代替買収：遠茂株式が2022年9月28日までに株式転換システムが発行した指向発行に対する異議なしの書簡を取得できず、約束した指向発行株式を完成できなかった場合、代替案として、上海外服はさらに核心株式買収と同じ1株当たりの取引価格で遠茂株式241万株を譲り受け、総株式の5.1%を占める。
4）業績承諾：譲渡側は遠茂株式の2022 ~ 2024年の監査済み純利益がそれぞれ5700万元、7100万元、9200万元を下回らないことを承諾した。
遠茂株式紹介：遠茂株式は新三板上場会社であり、業務は業務プロセスアウトソーシングと職場アウトソーシングサービスなどの人的資源アウトソーシングサービスに焦点を当て、業務カバーエリアは華東地区を主とし、全国を放射し、顧客は主に自動車製造業、食品加工、物流業、医薬業、急速消費財などの業界に分布している。2019 ~ 2021年の収入はそれぞれ7.89、8.02、10.75億元で、対応成長率は20.14%、1.74%、34%で、実現業績はそれぞれ0.41、0.47、0.42億元で、対応成長率は18.83%、15.44%、−11.51%だった。
コメント：今回の買収は双方の間の相乗効果を発揮するのに有利で、1）遠茂株式にとって：外服持株の市場リード地位とブランド影響力を利用して、新規顧客の開拓と古い顧客の粘性を維持するのに役立つ、外服ホールディングスの全国的なブランド優位性とサービスネットワークを利用することで、遠茂株式が華東地区から他の地域に事業をさらに拡張するのを助けることができます。2）外服控股にとって：遠茂株式の主な業務は業務アウトソーシングサービスに焦点を当て、その業務アウトソーシングサービスの経験と資源は会社の柔軟な雇用と業務アウトソーシングの垂直業務分野における競争優位性をさらに強化する。同時にこの外で今回の買収が完了した後、直接会社の業績向上を支援することができ、公告中の業績承諾に基づいて初歩的に試算し、2022 ~ 2024年にそれぞれ0.26、0.33、0.42億元に対応する。
外服控股-核心的見所：1）国資の背景、40年の就職経験が豊富で、比較的に高い人服専門度を持っている、2）企業の顧客資源が豊富&粘性が高く、全国のサービスネットワーク&総合的なサービス能力、顧客の単一購買から総合購買への転換は空間が大きい、3）標的世界の人服業界の先導的な発展経路及び会社の対外交流内容を結合して、良質な人服企業を買収合併して新興業務の飛躍的な発展を助力することが期待される。4）投資金の募集によるデジタル化の転換は、システムプラットフォームの建設による運営効率の向上、規模効果の強化が期待される。
リスク提示：買収の進展が期待できないなど
