海外ブランドの相次ぐ買収、戦略的クロージングに向けたリソース接ぎ木
投資ハイライト
出来事：2022年7月18日、 Syoung Group Co.Ltd(300740) は、EDB Franceの持分90.1%を4450万ユーロで購入し、原株主が保有するEDBの期首配当未払い分によって形成された債券を500万ユーロで額面購入する意向を表明、その総額は4950万ユーロ（約330万人民元に相当）となった。 この買収の1週間前に、 Syoung Group Co.Ltd(300740) はフランスのライトラグジュアリーブランドPAの投資と中国事業の買収を完了したばかりであったが、いずれの買収においても、 Syoung Group Co.Ltd(300740) は対象会社の支配権を取得しただけで、日常業務には関与せず、元のブランドチームが独立した運営を行っていた。
EDBは、当社の中高級市場の空白を埋めるライトラグジュアリースキンケアブランドと位置づけています。 PAは1961年に設立され、61年の歴史を持つフランスのニッチライトラグジュアリースキンケアブランドです。 この買収により、中高価格帯の市場のギャップを埋めるとともに、同社のブランドマトリックスをさらに向上させることができます。
まず代理店、次に買収、完全にリソースを接ぎ木して戦略的終結を目指す。 Syoung Group Co.Ltd(300740) は買収前、両社のブランド代理店業務を担当していたが、今回の戦略的投資は、 Syoung Group Co.Ltd(300740) のプレミアム化と国際化の過程における画期的なステップであり、買収完了後、対象会社の高級ショッピングモールの資源、免税チャネル、空港チャネル、グローバルエージェントネットワークと自社ブランドをマッチングし接ぎ木することが可能だ。 今回の買収により、EDBは中国市場におけるブランドマトリックスを拡大し、海外市場におけるオペレーション能力をさらに高め、将来的には代理店事業からブランド配当を放出することができると考えています。
EDBは収益性が高く、合併後も純利益の増加が見込まれ、2021年には営業利益が1972万7000ユーロ、純利益が549万2000ユーロとなる見込みです。 合併後は、EDBの安定的な運用とグローバル化の安定的な進展により、2022年の Syoung Group Co.Ltd(300740) の純利益に約5百万ユーロ（約34百万人民元相当）が寄与し、収益性の向上につながるものと見込んでいます。
収益予測と投資アドバイス：同社の買収はまだ登録し、外国投資の関連部門に提出する必要があることを考慮し、合併前に、同社はまだ2022年から2024年のEPS 0.86元、1.27元、1.75元、それぞれ、次の3年間の純利益に起因する45％の複合成長率は、維持する “買い”。 “評価 “です。
リスク：為替リスク、合併の進捗と業績の予想以上のリスク、のれんの減損リスク、競争激化のリスク。
