解説レポート：中間決算に短期的な圧力、長期的な堅調な収益性に強気の見方
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Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) 発表：2022年中間報告売上高18億2700万元（+1.93%）、帰属純利益1億9800万元（+18.70%）、帰属純利益1億7000万元（+6.87%）、うち2022年第2四半期は売上9億900万元（-4.41%）、達成した帰属純利益1億1000万元（+）、。 (13.43%)、母体以外の純利益は9004万元(2.80%)を差し引いたものです。
投資のハイライト
2022年第2四半期の売上高9億900万元（4.41％減）、純利益1億1000万元（13.80％増）を含め、売上高は18億2700万元（1.93％増）、純利益は1億9800万元（18.70％増）となっています。 1億1000万元（13.43％増）、非経常的な損益項目は主に政府補助金で、9004万元（2.80％減）を差し引いたもの。
メディカル分野の売上は前年同期比19％増となり、明るい成長を遂げました。 メディカルエンドは、エビデンスに基づく医療研究及び部門別プロモーションにより高い成長率を達成し、小児用 「宝泰康顆粒」及びエストラジオールゲルは前年同期比40％以上の成長となりました。 大型規格品の入れ替え、多部門にわたるプロモーション、弱小地方での販売モデルの調整などにより、主力製品である「脾血顆粒（錠剤）」は前年同期比20％増の成長を達成しました。 同時に、メディカルラインでは「龍夢壮骨顆粒」、「小児宣肺咳嗽顆粒」、新漢方1.1類医薬品「キルイ胃舒カプセル」の販売を推進し、10省以上での入札入手を達成しました。 Rx 事業をコア製品群、エクストラスキン製品群、新薬推進製品群に分割し、コア製品群の迅速な開発を維持しつつ、エクストラスキン製品群と新薬の市場参入・顧客開拓・医療機関開発を加速させます。
一般用医薬品では、「龍夢骨気顆粒」は全体として横ばい、「補中益気湯」は数量が急増しています。 龍夢60袋、30袋は、チャネルコントロール、販売政策調整、出荷減等によるバリューチェーンの維持により、端末価格が回復し、チャネル在庫も良化傾向にあり、安定した成長を維持しています。 下期を展望すると、龍夢荘厳顆粒は、バリューチェーンが所定の位置に調整されるため、安定した成長を再開する見込みです。 OTCチャネル新製品Poontongカプセルの展開を強化し、2022 PoontongカプセルOTCチャネル売上高は前年比79％増を達成しました。
建民大鵬は利益成長率に貢献し、ニホンの体外栽培の市場空間を楽観視している。2022年中間報告で、同社の関連会社と合弁会社に対する投資収益は7733万元（主に建民大鵬から）で、前年比約30％増となった。 Jianmin Dapengは、中国の体外式牛黄の唯一のメーカーとサプライヤーであり、体外式牛黄は、有効成分の含有量で、有効性と天然牛黄ながら、天然の牛黄の生産の希少性の欠点、比較的貧しい品質の均一性を克服するために、天然牛黄を置き換えることが承認されている中国の特許品種の38臨床緊急医療に適用され、高い特許グループの障壁、大規模な、長期排他性の将来は。 市場空間
収益予測と投資評価は、2022年から2024年のEPSは2.54/3.13/3.85元、現在の株価に対応する19.05/15.49/12.57倍、会社のブランドの利点は、龍夢着実に成長、大型単一製品の他のOTCと処方ラインは弾性、Jianmin Dapeng持続貢献利益、会社の長期のパフォーマンスを楽観視する業績に貢献すると期待されるです。 安定性、レーティング「Buy」を維持
リスク：「龍夢骨気顆粒」の売上が想定どおりでないこと、回収価格の引き下げリスク、疫病が医薬品事業の運営に影響を与えること、競争の激化、マクロ経済の発展が想定どおりでないこと、医薬品政策のリスク。
