強い川下需要、高成長のパフォーマンスを強化する生産能力
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同社は7月21日、2022年上半期の主要営業データの発表を行った。2022年上半期、同社は営業収益約15億6500万元を達成、前年同期比約52％増、純利益は約5億300万元を達成、前年同期比約140％増、純利益は約455万元の保留、前年同期比約147％増を達成した。
業界は活況を呈し続け、注文が殺到、業績も高成長
第22四半期は、営業収益が前年同期比42.68％増、前期比7.01％増の809百万元、親会社株主に帰属する当期純利益が前年同期比99.25％増、前期比11.34％増の265百万元を達成しました。 国の政策、半導体の国内代替の加速、クリーンエネルギーや新エネルギー自動車の急速な発展による川下需要の継続的な増加に牽引され、同社の業界セグメントは高い市場心理と強い市場需要に恵まれ、同社の販売注文は満杯、主要製品の生産と販売は大幅に増加、同社の工場ではコスト管理の強化を継続、同社の経営状態は継続的に良好で収益性も安定的に維持 同社の工場では、引き続きコスト管理を強化した。
生産ラインは順調に推移しており、十分な成長モメンタムを有している
現在、衢州は12インチウェーハの生産能力15万枚/月を完成し、実際の生産量は6万枚/月近く、そのうち95％以上はポジティブ研磨ウェーハとポジティブエピタキシャルウェーハを含む。嘉興金瑞紅12インチプロジェクトは設計能力40万枚/月、すべてのプラントが完成している。 2023年末には、第1フェーズとして15万枚/月の生産能力を完成させる予定です。 中国では主流のウエハー工場が大幅に拡張されており、今後も十分な成長モメンタムが期待できます。
業績予想、バリュエーション、レーティング
202224年の売上高は40億9800万元/5376万元/64億7200万元、成長率は61.27%/31.20%/20.39%、3年間のCAGRは36.57%、母体に帰属する純利益は10051412/173億元で、成長率は67.39%/40.52%/22.54%になると予想する。 22.54%、3年間のCAGRは42.32%、1株当たりEPSは1.48/2.09/2.56元。 同社は、 Grinm Advanced Materials Co.Ltd(600206) 、 Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) 、 National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) と比較でき、2022年のPEはそれぞれ30倍、28倍、106倍であり、同社が中国のシリコンウェハーとパワーデバイスのリーディング企業であることを考慮して、同社の2022年のPEを50倍、目標株価74.23元（原値131.96元、配当配分後88.79元に調整）に相当します。 )の「買い」レーティングを維持しました。
リスク：半導体業界の周期的な変動、技術の革新が期待どおりでないこと。
