解説レポート：第2四半期業績は逆トレンドの成長、中核人材の動機づけと束縛のために株式インセンティブ・プランを推進することを提案
投資のハイライト
第2四半期の業績は、トレンドに反して順調に伸びており、母体帰属純利益は前年同期比15％～22％増 2022Q2の主要営業データを発表 2022Q2の売上高は12.7～13.7億元（前年同期比25％～35％増）、母体帰属純利益は1.3億元（同15％～22％増）と予想される。 . 2022年下期は、売上高が前年同期比約32％～37％増、親会社株主に帰属する当期純利益が同約29％～33％増となる見通しです。
大型単品商品を中心にさらなる輪番制の浸透と、オンライン売上の大幅な拡大。 (1）メインブランド：2022年の618イベント期間中、メインブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) の売上高はTmall/ShakeYin/Beijing East Chinese BeautyでTOP1、大型単品を中心にさらにサークル浸透を突破、2021年末現在、メインブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 大型単品は25%以上を占めています。 マジックミラーのデータによると、2022H1、Tmall Taobao / Jingdongのメインブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) の売上は前年比+55% / +53%であった。 本年 7 月には、全顔用美白チューブとニキビ跡用外用チューブのダブル効果で、より洗練された美白を実現する新商品 「ダブルホワイトボトル」を発売しました。 (2) サブブランド：同社の第2ブランドであるCaitangは、Tang Yiメイクアップコンセプトに基づき、中高級メイクアップ市場のシェアを獲得し、急速に収益を伸ばしている。 Magic Mirrorのデータによると、2022H1におけるCaitangのTmall Taobao/Jingdongでの売上はそれぞれ前年比+42%/+83%であった。 また、今年発売した新しい洗 剤ブランド「オフ＆リラックス（OR）」とブランド名を変更した「ユエフティ」は、ともに618期 に良好な売上成長を達成しました。 マジックミラーのデータによると、Yueftiの2022H1のTmall Taobao/ Jingdongでの売上は、それぞれ前年比+45%/+94%であった。
コア人材の意欲を高め、束縛するために、株式インセンティブプランの新ラウンドを推進することを提案。 7月8日、2022年制限付き株式インセンティブプラン（案）を発表。101人のインセンティブ対象者に付与する制限付き株式数は210万株、会社の株式総額の0.75％を占め、付与価格は1株につき78.56元。 インセンティブ対象者は、財務部長兼董事会秘書の王力（0.06％）、副総経理の金延華（0.05％）、中間管理職と中核基幹職の計99名（0.63％）となっています。 業績評価については、2021年の売上高と純利益を基準として、2022年から2024年の成長率を25％／53.75％／87.58％以上（2022年から2024年の成長率はそれぞれ25％／23％／22％、株式報酬の償却費の影響を除けば32％／26％／17％に換算）とします。 (16%). このインセンティブ・プランは、会社の中核となる人材をさらに動機づけ、深く結びつけ、その熱意を十分に動員し、会社の競争力を高め、長期的な発展に対する会社の自信を示すことが期待されると考えています。
利益予測と投資アドバイス：現在、同社の大型単品マトリックスは改善を続けており、エッセンスからフェイスクリーム、アイクリームなどのカテゴリー、アンチエイジングからリペア効果まで、マルチカテゴリー、マルチドメインでユーザーの心をつかみ、顧客単価とリピート率を高めています。 Choi Tong や OR などの新ブランドのインキュベーションと旧ブランドの再創造が、第二の成長カーブを描くと期待されます。 2022年から2024年にかけての同社の純利益成長率を26%/26%/25%と予想、2022年7月21日の終値に相当、PE64/51/41倍、「Hold」レーティングを維持。
リスク要因：ブランド育成が期待通りに進まないリスク、市場競争激化のリスク。
