クラシックで快適な紳士服の創造、固体リチウム電池を新エネルギーにレイアウトする。
投資ハイライト
アパレル業界で65年の歴史を持つ、紳士服事業に特化した会社。1957年創業、 Jiangsu Hongdou Industrial Co.Ltd(600400) は1995年設立、2001年上場、上場当初は主に紳士服と不動産事業に従事、2017年に不動産を売却、紳士服に注力、2021衣料メイン事業/グレー生地/印刷・染色/医療予防/その他の事業収益が86% / 5% / 1% / 3%、中国/海外収益が87% / 13%占めています。 /13%. 主なアパレル事業は、博報堂ブランド/OEM加工に分かれ、それぞれ78％/22％を占め、オンライン/オフラインの売上高は25％/75％を占め、オフラインは主に第二、第三の都市に配置し、主にフランチャイズ、22Q1時点で合計974店舗（403直営+571フランチャイズ）、オンラインではTmall、Jingdong、小さなプログラム、Jitterbugなどのマルチポイントを介して消費者に到達することができます。 株式保有構造は比較的集中しており、22Q1時点ではHongdouグループが68％の株式を保有している。
利益面では、近年、疫病の混乱により圧迫されています。不動産売却益および固定資産除却損の影響を除くと、当期純利益はそれぞれ前年同期比27.48％／15.12％増加。19-20年度は、消費低迷や流行病の影響により、売上高は前年同期比＋2％／-6％、当期純利益は同-18％／-14％と、売上高よりも当期利益の成長率が低くなっています。 当期純利益の成長率は、主に経費率の上昇と投資利益の減少により、売上高を下回りました。 22Q1売上高/純利益はそれぞれ前年同期比+10.92%/-41.03%の増加となりましたが、純利益の減少は 主に中国における疫病の再発と経費率の上昇によるものです。
クラシックで快適なメンズウェアとハイエンドトランスフォーメーションの位置づけが、経費率および売上総利益率の改善に寄与しました。2011 年、当社は Junzi Consulting と協力し、クラシックで快適なメンズウェアを位置づけ、製品開発、サプライチェーン、 プロセスパターンを通じて、ブランドのハイエンドを中心に戦略的アップグレードを実施しました。(1）製品の終わり：爆発的な単一の製品を作成し、製品の反復、液体アンモニア技術、ブレンド弾性繊維などのアプリケーションは、3月22日に、アルマーニ元副社長の設計協力は、すぐにTmallの2つのプラットフォーム、Jingdongハイエンドシャツのカテゴリ販売を突破上場小豆0感覚快適なシャツを開始、販売が上場後4カ月で15万枚を超え、ハイエンド変換結果が反映されています。(2）チャンネルエンド：21年直接/フランチャイズ売上高前年比+276％/-38％、31％/69％を占め、直接の大きな増加は主に352フランチャイズ店を直営店に、店の改装とアップグレード効果が顕著、21年直接同じ店の平均効率が12.87％増加、オンライン成長率は美しい、21年45％、一方、ゲームを破るにはライブ放送、21年のライブ放送は、… 一方、Tencent Smart Retailとの連携により、Hongdou Men’s Small Programの累積GMVは2億8900万元となり、同期の約3倍に増加しました。(2) 収益性：売上総利益率、経費率ともに改善。ハイエンド化と直販比率の上昇により、売上総利益率は上昇を続け、FY21/+2.78pp, 22Q1/+6.07pp では 36.29%, そのうちHodoブランド/ブランド総利益率は FY21 で 38.10%/10.69%, 直販/FC/オンラインはそれぞれ 57%/28%/41% となっています。販売費・一般管理費・金融収支率は、FY21でそれぞれ6.69/1.09/0.46pp増加しました。 販売費率の大幅な増加は、主に直営店の増加およびトランスフォーメーションにともなうコンサルティングフィーの増加によるものです。
22年に新エネルギーの風力発電と固体リチウム電池の新事業に参入し、23年にリリースする予定です。(1）風力エネルギー：5月22日赤風力エネルギーが設立され、同社の30％の株式保有（その後、2つの株式保有率の変更を通じて、7月に支配を達成するために68％に増加した）。2）固体リチウム電池：7月22日、赤い風力発電と超一流電力が3GW高出力固体リチウム電池知能化製造プロジェクトの建設に投資し、赤い風力の持ち株比率は90％である。 建設は8月22日、23年操作に置くために、24年のプロジェクトの第二段階を開始する予定ですフル生産に到達すると、同社は45億元の年間プロジェクトの売上高の後に生産を完了する予定です。 プロジェクトが順調に進めば、23年の生産開始後、リチウム電池事業がリリースされる予定です。
業績予想と投資評価：2011年にJunziと協力し、クラシックで快適な紳士服を位置づけ、継続的に高品質な製品を発表し、継続的にチャネルをアップグレードしている。2012年初めには、「写経」の品質サービスプロバイダー7社のうちの1社であるReddit Visionと協力し、ブランドのプライベートドメイン・トラフィック構築を強化。 2月にはReddit Sportswearの株式の40％を取得し、持ち株比率を100％まで高めています。2011年末には、21年を基準に22/23/24年に純利益を50%/150%/260%増加させるという株式報奨制度を発表し、発展への自信を示しています。新エネルギーの寄与を除くと、22-24年の純利益は5%/37%/39%増加し、PE170123/89Xに相当すると予想、新エネルギー空間の発展を考慮し、最初のカバレッジを「Hold」レーティングに。
リスク：繰り返される疫病、最終消費の低迷、費用の大幅な増加、新エネルギー事業の想定外、など。
