Jiangsu Zijin Rural Commercial Bank Co.Ltd(601860) 2022年半期決算速報：純利益は前年同期比10％増、不良債権比率は前年同期比で大幅改善
スナップショット：1. Jiangsu Zijin Rural Commercial Bank Co.Ltd(601860) 半期業績の伸び：累計売上高前年比2.6％増、当期純利益同10.0％増。累積売上成長率は前年同期比2.6％増： 当社の累積売上成長率は第1四半期の3.4％から若干縮小し、全体では安定した成長率を 維持しました。利益は前年同期比10.0％増と高い伸びを示し、ほぼ横ばい（22年1Qは前年同期比10.5％増）となりました。FY22の純利益成長率は10％以上を維持した。22年第1四半期～22年上半期の累計売上高は前年同期比3.4％増、営業利益は同2.6％増、純利益は同16.8％増、14.2％増、10.5％増となった。2. 流行性感冒の影響により、前年同期に比べて信用度の伸びは小さく、当年度上半期の全体的な伸びは前年同期と同 じでした。 資産サイド：前年同期比では、与信の伸び率が総資産の伸び率を大きく上回った。総資産は前年同期比0.2％減少しましたが、総貸付額は前年同期比14.7％増加し、総貸付比率は前年同期比 2.2ポイント上昇し67.9％と大幅に上昇しました。クレジットの伸び 第2四半期だけで、新規貸付は46億1,000万人民元となり、疫病の影響を受けるとみられ、前年同期比27億2,000万人減少した。 上半期の新規貸出額は142.6億円と、ほぼ前年同期並み（21年上半期の新規貸出額は138.5億円）となりました。負債側では、当四半期は前年同期に比べて預金の伸びが良く、前年同期比で預金の伸びが総負債の伸びを上回 りました。負債合計は前年同期比0.8％減、預金合計は同14.5％増。預金残高の増加 第2四半期だけで24億3,000万ドルの新規預金を獲得し、前年同期比100億3,000万ドルの増加となった。上半期の新規預金は、前年同期比143億5,000万ドル増加し、208億3,000万ドルとなりました。3、資産の質は大幅に改善し、不良率は15bp低下：1、不良次元-不良率はリングと比較して大幅に改善しました。22年上半期の不良債権比率は前年比15bp低下の1.20％となり、ここ数年で最高の水準となった。2.プロビジョニングの側面：リスク相殺能力をさらに向上させる。上半期の引当金率は261.56％と前年同期比20.25ポイント上昇し、貸出金に対する引当金比率は3.14％と前年同期比13bp低下した。
投資アドバイス：同社は高い成長性と低いバリュエーションが魅力。2022Eと2023E PB 0.60X/0.55X; PE 6.35X/5.63X (農商銀行のPB 0.67X/0.61X; PE 6.36X/6.59X), 同社は南京で深く培われ、「三農、中小、都市、農村にサービスを提供」という市場のポジショニングを堅持しています。 水路の沈設を通じ、南京の都市化にも深く関わってきた。 過去17年間、同社の事業は徐々に原点に戻り、コスト管理能力が高く、南京の経済活力が強く、資産の質も安定から良好になりました。
注）上半期の業績報告を踏まえ、業績見通しを微調整しています。 売上高は2022E期4,920百万ドル、2023E期6,093百万ドル（従来4,758百万ドル、5,384百万ドル）、当期純利益はそれぞれ1,608百万ドル、1,814百万ドル（従来1,669百万ドル、1,858百万ドル）と予想されています。
リスク：経済状況の悪化が想定を上回る場合。
