数量と価格の増加、金融費用の最適化により、22年上半期の業績は前年同期比 +42.6%。
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2022年上半期会社総営業収入111.3億元、前年同期比12.91％増、上場会社株主帰属当期利益38.4億元、前年同期比42.64％増を達成。
解説
発電量：豊富な入水量と電力需要の増加により、上期の発電量は+8.97%。 2022年上半期の瀾滄江流域の水量は、武隆区で前年同期比20％増、小湾区・奴沢区で前年同期比30％増など、前年同期比で豊富な入水量となりました。 電力需要については、2022年上半期は雲南省の電力需要が増加し、西から東への送電量も増加し、1月から5月の雲南省の工業用電力消費量は651億5500万キロワット時と、前年同期比4.9％増となりました。 また、雲南省電力網公司によると、今年上半期の雲南省西部から東部への送電量は758億kWh（湘家場、白河灘の送出分を含む）に達し、前年同期比52％増となった。 電力需要の増加に加え、豊富な入水量により、上半期の発電量は前年同期比8.97％増の497億5100万kWh、オンライン電力量は同8.97％増の493億9200万kWhとなりました。
電力料金：総合精算価格は前年同期比で約1セント/kWh上昇しました。 雲南省の電力料金の継続的な上昇が、同社の総合決済料金の引き上げに重要な役割を果たしたと考えています。 会社の発表資料によると、2022年上半期の会社総合決済電気料金は約0.225元/kWh（税別）で、前年同期の総合電気料金0.216元/kWh（税別）に比べ約1セント/kWh上昇したと推定される。 雲南省レベルでは、昆明電力取引センターのデータによると、2022年1月から6月までの雲南省内の電力直接取引の平均価格は0.258元/kWhで、前年同期に比べ0.017元/kWhの上昇となりました。
原価および費用：原価および費用構造は徐々に最適化され、利益率は着実に向上しました。 減価償却費については、2021年半ばから後半にかけて、景洪、小湾、瑞麗江の各発電所の一部ユニット（約350万キロワット規模）の償却が終了し、当社の当該期間の営業費用の前年同期比減少を牽引しています。 有利子負債については、2019年に上流の瀾滄江発電所が稼動して設備投資のピークが過ぎ、当社の建設中の水力発電所は鳥羽発電所のみとなり、主要有利子負債残高は2017年の955億元から2021年には725億4900万元に減少します。 金融費用については、有利子負債規模の減少に加え、当社の精緻なコストコントロールにより、当社の金融費用比率は2019年の21.3％から2021年には16.7％となり、2022年上半期には前年同期比で約10.94％減少しています。 また、負債構造の最適化を継続することにより、収益性のさらなる向上が期待できると考えています。
業績予想とバリュエーション：今年は水の豊作で発電量が伸び、電力料金の上昇傾向も続き、コスト・経費の適正化も進むと予想。 レーティングは「Buy」です。
リスク：電力需要の減少、取水量の減少による発電量の低下、発電所の稼動が期待どおりでない、など 業績のスナップショットは速報値であり、具体的な財務データは半期報告書をご覧ください。
