22H1業績は会社ガイダンスを上回り、第2四半期も高成長が続く
イベント：同社は2022年半期業績予想を発表し、2022年半期売上高は680750万元、前年比131.60％～155.44％増、母に帰属する当期利益は1億7000万～1億5000万元、前年比140.99％～176.43％増、控除後の母は1億4000万～165万元、前年比304.81％～377.10％の増加予想であった。 304.81%-377.10%.
22H1の業績は、同社のガイダンスを超え、第2四半期は高成長を続けている：同社は2022H1の売上高は680750万元、170百万元の母に帰属する当期純利益 – 195百万元、140165百万元の控除の母に帰属する当期純利益は、収益と純利益は大幅に前年比で増加していると予想しています。 同社の以前の公開目論見書は、2022年上半期の売上高は550700万元、140180万元の母に帰属する純利益は、180120万元の控除の母に帰属する純利益は、このパフォーマンスの予測売上高と純利益は、以前の目論見書のガイダンスよりも多くなっています予想。 同社の上半期の業績は、主に世界および中国のダウンストリームウェーハの拡張需要、CMP装置の国内代替を急速に促進するため、同社の装置が引き続き数量を放出したことが寄与し、大幅に改善しました。 第2四半期の単期から、売上高は3億3200万元、前年同期比89.71％～129.71％増、前年同期比-4.6％～+15.52％、母に帰属する当期利益は7億9000万元～10億4000万元、前年同期比172.41％～258.62％増、前年同期比-13.19%～+14.29％、第2四半期の全体の業績は引き続き高い成長の傾向を達成できると予想されます。 第2四半期に高成長となった傾向。
CMP装置は国内の買い替え需要の恩恵を受け続け、支援材料やサービス収入は引き続き増加する見込み：受注の観点から、2021年末の同社のCMP装置の手持ち台数は70台以上、装置受注は十分である。 現在、中国のCMP装置のほとんどは、まだアプライドマテリアルズと日本エバラが占めていますが、同社は12インチCMP装置を量産できる唯一の中国メーカーであり、今後も国産代替需要の恩恵を受けると予想されます。 支持材料とサービス収入の面では、同社の支持材料と技術サービスの営業利益は、2021年に111万元に達し、前年比236.36％増、年間総収入の13.81％を占め、収入では、継続的に改善の傾向を説明した。 海外の成熟した半導体装置メーカーのアプリケーション資料を参考にすると、2021年の技術サービス売上は約22％を占めることになります。 同社のCMP装置の出荷台数が急増しており、中国のファブにおけるCMP装置の在庫比率が高まっていることから、同社の売上高全体に占める補助材料や技術サービスの比率を高める余地はまだあると考える。
投資アドバイス：我々は、1632000000元、2472000000元、3331000000元、それぞれ、378000000元、533000000元、703000000元の帰属純利益の会社20222024収入を期待して、参照 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 評価、考慮2023年に57Xの平均PEに対応する風の一貫した期待によると、次のとおりです。 国内のCMP装置交換における同社の希少性と高成長を考慮し、2023年の華海清華のPE65倍、目標株価325.00元に相当し、投資評価は「買い-A」とする。
リスク：川下需要の減衰リスク、市場での競争激化リスク、国内での代替が期待通りに進まない。
