国際的に急成長する医薬品の川上 “水売り “企業
創薬開発の上流工程が多様化し、リコンビナント・タンパク市場に広大なスペースが出現
川下の医薬品研究開発部門の拡大が、リコンビナント・プロテイン市場の成長に継続的な推進力を与えています。 フロスト＆サリバンの統計・予測によると、世界の医薬品研究開発費は2019年の1824億米ドルから2024年には2270億米ドルへとCAGR4.5％で成長するとされています。 現在、医薬品研究開発の技術ルートは、低分子化学医薬品と高分子抗体医薬品が主流であり、CAR-Tなどの新興技術は、黎明期から徐々に開発加速期に入っていくと予想されます。 中国の組み換えタンパク質企業は、価格、サプライチェーン、サービスの優位性によって市場シェアを急速に拡大し、輸入品に支配された業界状況を打破している。2020年、国内ブランドは中国市場シェアトップ5に入り、海外進出も継続している。
Acrobiosystems Co.Ltd(301080) リコンビナント・プロテイン事業が高成長期に入り、海外市場の開拓が加速。
高成長段階の Acrobiosystems Co.Ltd(301080) 、2021年売上3.85億元、前年比56.30％増、2022年四半期売上1.14億元、前年比27.73％増、非COVID-19ウイルス予防製品売上9億元、前年比45.43％増を含む。 同社の主な事業は、遺伝子組換えタンパク質、キット、抗体、バイオ分析検査サービスなどで、このうち主力事業である遺伝子組換えタンパク質は売上の90％以上を占め、高い成長段階にある。
2021年には欧州子会社を設立し、海外事業を継続的に展開していきます。 現在、当社は海外市場において研究開発および販売開発を担当する子会社を複数設立しています。 2021年、COVID-19以外の海外事業売上は1億6千万円、54.23%を占める見込みです。 このうち、米州地域の売上は前年同期比54％増の1億1,000万ドルとなりました。
業界の最先端の研究開発動向を把握し、ビジネスを拡大することで、高い成長力を持続的に提供することが期待される
当社は、CAR-T関連製品を積極的に展開しており、CAR-T産業の発展およびそれに伴う量的放出の恩恵を受けることが期待されます。 中国におけるCAR-Tの前臨床試験の数は十分に蓄積されており、CAR-Tの臨床プロジェクトは、研究開発の進展に伴い、急成長する時期を迎えます。 現在、CAR-T標的タンパク質、阻害剤スクリーニングキット、抗ユニーク抗体など、CAR-Tの研究開発および品質検査に必要な製品を開発しています。 中でも、CAR-T製品の臨床研究において人気の高いターゲットであるCD19とBCMAは、同社の主力製品です。 当社は、FMC63 CAR-T細胞免疫原性ELISAアッセイキットおよびAnti-CD19CARの発現レベルを検出する抗ユニーク抗体とそのスクリーニングCART製品の品質および活性評価への応用に関する特許を保有しています。 当社は引き続きCAR-T関連製品への投資を拡大しており、開発中のCAR-T関連プロジェクト3件の研究開発費の総額は30.37％を占めています。
業績見通しと投資評価
2022年から2024年にかけて、売上高497百万元、649百万元、863百万元、純利益218百万元、270百万元、348百万元を達成することを見込んでいます。 妥当な時価総額は164億人民元で、レーティングは「買い」、推定目標株価は205人民元となっています。
リスク：新製品開発のリスク、技術改良と商業的流出のリスク、COVID-19ウイルス感染による生産・操業のリスク、米中貿易摩擦による海外収入の減少リスク、市場競争の激化リスク、人件費上昇と中核技術者の喪失リスク、内部統制のリスク
