プリント基板めっき装置のリーディングカンパニー、PET銅箔めっき装置、太陽電池用銅めっき装置を拡充。
VCP装置リーダー、リチウム・太陽電池用メッキ装置を拡充。
1.VCP（垂直連続めっき）装置のリーディングカンパニーである。 2005年に設立され、VCP機器のリーディングカンパニーとして成長してきました。 同社の製品は主にPCBメッキ用特殊装置、ハードウェア表面処理用特殊装置、新エネルギー分野向けメッキ装置などです。PCBメッキ用特殊装置は同社の主な収益源で、2021年の営業収益は6億6千万元を達成、同社の総収入の82.3%を占めています。 リチウム複合銅箔装置は、2021年に営業収益9657万元を達成する、同社の重要な開発方向である。
業績の持続的な拡大と収益性の着実な向上。 当社の業績は成長を続けており、営業収益は2017年から2021年にかけて376百万元から805百万元へ、年平均成長率は16.41％、母体に帰属する純利益は45,436200元から161百万元へ、年平均成長率は37.20％となっています。 収益性は着実に向上しており、2021年の売上総利益率は42.63％、売上高純利益率は19.99％で、それぞれ前年比1.93pct、4.15pctの上昇となりました。
めっき技術の蓄積をもとに、リチウムめっき装置、太陽電池用めっき装置を拡充する。 当社は研究開発を重視しており、研究開発費率は7％以上を維持しています。 2021年末には150件の特許を取得しています。 長期にわたる継続的な研究開発投資により、電気めっきの分野で深い技術的蓄積と沈殿を持つことができました。 PCBめっき装置に深く関わる一方で、めっき技術の蓄積によりリチウムめっきや太陽電池のめっき市場にも進出しており、幅広い成長が期待できる。
プリント基板：深耕型VCP装置、製品ラインアップの拡充により新たな成長ポイントを創出。
VCP機器は業界の主流となり、市場規模も順調に拡大しています。 CPCAのデータによると、2018年の中国における縦型連続めっき装置の新規導入台数は328台、新規市場規模は13.41億元で、2023年の市場規模はCAGR16.3％で23億7800万元に成長すると予測されています。
深耕型VCP装置、製品ラインアップの拡充による新たな成長点の創出。 同社のVCP装置の性能は業界トップレベルであり、めっき装置の需要拡大が同社のプリント基板事業の順調な発展を牽引しています。 他のプロセスのPCB生産に同時に会社を深く耕すVCPは、他の材料の表面処理プロセスで長期水平脱バインダー銅装置の立ち上げも拡大することが期待され、同社のPCB事業は着実に成長することが期待される。
リチウム：PET銅箔は明るい未来がある、銅メッキとマグネトロンスパッタリング装置を増設し、会社の発展を促進する。
PET銅箔は、銅めっき装置の市場が大きく、将来性がある。 PET銅箔は、PET（ポリエチレンテレフタレート）フィルムをベースにして、両面に銅めっきを施した「サンドイッチ構造」になっている。 PET銅箔は、従来のリチウム銅箔と比較して、安全性が高く、原料コストが低く、エネルギー密度が高く、長寿命であるという利点があり、発展が期待されている。 推計によると、2025年にPET銅箔の普及率は25%に達し、PETメッキ装置の市場規模は約133億元である。
PET銅箔めっき装置を増設し、成長余地を確保する。 PCB分野での垂直連続めっき技術の応用を新エネルギー材料向け特殊装置に拡大し、2021年にはPET複合銅箔めっき装置で966万元の収益を達成し、現在業界の大手顧客とドッキング中で、一括納入を実現する見込みです。 一方、PET銅めっきプリチャンネル用マグネトロンスパッタリング装置も開発しており、今後、PET銅箔用装置一式を提供する予定です。
太陽電池：基本的なめっきプロセスの優位性を生かし、HJT銅めっき装置をレイアウト。
HJTの量産化でネックになるのが、低温用銀ペーストの一回使い切りである。 銅めっきは、半導体と同様のプロセスで、シード層の生成、露光現像、めっき、除膜・除電などの工程を経て銅のメタライズ電極を作るため、銀から銅への置き換えによるコストダウン効果が得られ、応用展開が期待できるものです。
HJT銅めっき装置の増設は、同社の成長余地を広げるものと期待されます。 2022年3月22日に開示された同社の投資家向け調査議事録によると、同社の太陽光発電用銅めっき装置の試験機が納入され、順調に稼動しているとのこと。 太陽電池用銅めっき装置は、速度、歩留まり、破砕率などの要件を満たすために、同社は量産機を製造する条件を持っています。 太陽電池用銅めっき装置は、同社の長期的な成長空間を切り開くものと期待されています。
業績予想：PCBめっきの技術蓄積を武器に、リチウム・太陽電池めっきの市場拡大を目指す。 プリント基板の生産金額の伸び、ハイエンド産業の発展、製品カテゴリの拡大に牽引され、当社のプリント基板事業は着実に成長していきます。 リチウムPET銅箔と太陽電池用銅メッキの業界は見通しがよく、成長スペースが広い。 2022年から2024年の売上高は11億1900万元、16億500万元、21億5000万元、純利益は2億3200万元、3億4100万元、4億4900万元と予想され、それぞれPE75倍、51倍、39倍に相当する。 初めて取材し、「Hold」のレーティングを付与。
リスク：プリント基板めっき装置の需要減退リスク、PETラミネート銅箔の開発が想定を下回るリスク、業界での競争激化リスク、COVID-19流行の激化による事業環境悪化リスク、業界規模の推定に狂いが生じるリスク、調査レポートの使用情報の適時更新のリスク。
