解説レポート：疫病の影響により短期的に不安定な業績となった。
レポートの主な内容 :
2022年7月28日夜、当社は2022年半期決算速報を発表した。 2022年上半期、売上高は50億9800万人民元（前年同期比82.79％増）、帰属当期利益は5億8500万人民元（同4.07％減）を達成した。
投資のハイライト
予想を上回る疫病の影響により、前年同期比で微減益。 2022H1、売上高は50.98億元（前年同期比82.79%増）を達成、売上の大幅増は主に省世代モデルでの収益認識の変更によるもの、母体帰属当期利益は585百万元（前年同期比 4.07% 減）で、母体帰属純利益は561百万元（同 3.44％ 減）となった。 上半期に予想を上回る疫病が発生した影響により若干の減益を余儀なくされましたが、全体としては力強い回復力を示しました。 四半期別にみると、第1四半期/第2四半期の売上高は前年同期比それぞれ+138.15%/+43.57%、 母親に帰属する当期純利益は前年同期比それぞれ+23.26%/-21.22%となった。
金製品は引き続き好調で、展示販売モデルによる金製品の売上は大幅に増加しました。 当社は製品戦略をさらに調整し、金を主製品、象嵌を中核製品とする戦略的方向性を確立し、金製品の研究開発を引き続き強化した。2022H1、当社は正式に Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 「臨時国潮」金文化創造IP新製品を発売し、””塑像 “を発売した。 ジシアン？ ポタラ」、「如意? プトゥオ “と “ミート? また、「国宝」とも連携し、「中国国宝アートコレクション・ゴールド」を発売しました。 展示・販売ビジネスモデルのもと、2022年上半期は金製品の売上高が前年同期比で大幅に増加しました。
この流行は、オフラインショップ事業に影響を与え、フランチャイズ店からの補充需要も一定程度減退させました。 (1) オフライン：中国華東地区などでのCOVID-19の流行の影響を受け、第2四半期には一部地域でのオフラインショップ事業が一旦停滞し、流行の継続もフランチャイズ店の補充需要をやや抑制した。2022H1、当社の自営オフライン事業の売上高は567百万元（前年比12.29％減）、フランチャイズ事業の売上高は3,803百万元（前年比140.4％増）となっている。 ). 2022年上半期の店舗数は4,525店舗となり、2021年末から23店舗の純増となりました。 (2) オンライン：当中間期は引き続きEコマース事業に注力し、2022年上半期のEコマース事業の売上高は604百万元（前年同期比38.93％増）となりました。
収益予測と投資アドバイス：同社は China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) ジュエリー大手企業として、近年では、積極的にブランド力を高めるために製品やショップのイメージをアップグレードし、チャネルの活力の開発を刺激する地方の代表的なプラットフォームの使用は、すぐに市場シェアを獲得しています。 2022年の疫病の影響により、2022年から2024年にかけて、前年比純利益成長率13%/25%/21%（調整前20%/23%/21%）、EPS1.27/1.59/1.92元（調整前1.34/1.65/1.99/1株）を維持すると予測する。 レーティングは「Buy」です。
リスク要因：疫病の再流行リスク、競争激化リスク、チャネル拡大が期待にそぐわないリスク。
