2022年半期決算スナップショットを発表、第2四半期は予想を上回る13.7億円の実績、売上は6月以降大幅に回復
イベント：2022年半期決算スナップショットを公開しました。 速報値では、2022年上半期の営業収益は前年同期比22％減の276.5億元、母体に帰属する純利益は同26％減の39.4億元を達成しました。 四半期別では、2022年第1四半期/第2四半期の営業収益は167.8億元/108.7億元、前年同期比7%/38%減、母体帰属当期利益は25.6億元/13.7億元、同10%/45%減をそれぞれ達成しました。
FY22の第2四半期の売上総利益率は、効率化のためのマネジメントの結果、第1四半期と同程度となった。 規模、収益性、成長性を追求する一方で、利益水準の向上に一層注力し、継続的に調達条件を最適化し、的確なマーケティング戦略を積極的に採用することにより、商品価格の安定と利益バランスを確保した。同社の主要事業の売上総利益率は、2022年上半期に前年同期比で5.5％改善し34％となり、今後も安定的に推移すると見込まれる。 同社の四半期報告書の開示と組み合わせることで、34％の2022Q1本事業売上総利益率は、そう2022Q2オンラインの流行の影響では、バックグラウンドの増加を占め、同社の売上総利益率は第1四半期と比較してフラットリングを達成するために強い運用弾力を示しています。 仕入先との関係がさらに深まり、川上の仕入先との交渉の影響力が徐々に高まる規模でありながら、今後は主力の免税事業を中心に、重点市場に密着し、収益面の改善を続けていくものと考えています。
上半期は流行病の影響を受けましたが、6月には流行病が緩和され、消費促進政策の導入により売上は大きく回復しました。 海南空港の出国者数が3月から5月にかけて前年同期比で56％、79％、66％、上半期で37％減少し、海南を中心に同社の免税店への客足が大きく落ち込んだこと、一方、上海の物流店舗が防疫のため39日間臨時休業したことが同社の Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) に大きな影響を及ぼしたこと。 上海の物流店舗が防疫のため39日間臨時休業したことが、当社の事業売上に大きな影響を与えました。 しかし、5月下旬以降、中国での流行が緩和され、特に上海地区での労働・生産の再開、海南地区などでの消費バウチャーの発行など、消費を刺激し成長を安定させる一連の政策が集中的に導入され、中国での県を越えた観光が回復したことにより、同社の店頭売上は大きく回復しました。 6月に入り、前月から大きく改善し、当月は前年同月比13％の増収となりました。
海南省の一連の消費促進政策の導入により、海南省の免税市場は今後も拡大が見込まれ、年内に予定されている新港の開港やリッチカテゴリーのサービス強化により、入店者数、換金率、単価が効果的に引き上げられ、同社に新たな増分がもたらされると確信しています。 第2四半期の疫病の影響を考慮し、同社の22-24年度業績予想を104144/181億元（従来115135/16億元）に修正、現在の株価はPE40倍/28倍/23倍に相当、引き続き推奨する。
リスク：疫病の再発リスク、政策変更のリスク、新規プロジェクトの開業が期待どおりでない、業績スナップショットは暫定的な推定値にすぎない、会社の半期報告書によって公表される具体的データなど。
