特殊産業界をリードするRFチップメーカー、競争力向上が続く
推薦論理：①特殊産業のリーディングチップメーカーで、RFチップと電源管理チップの性能が国際先進レベルに達している、②中国のIC市場規模は成長を続け、20212026年のCAGRは20.0％と予想され、国内代替需要増加の恩恵を十分に受ける、③複数の大型プロジェクトのコアチップを単独またはメインサプライヤーで、顧客の協力関係が安定している、など。
高い収益成長率、収益は上昇を続けている。 2021年の売上高は190百万元、2018年から2021年までの年平均成長率は262.8％、母体に帰属する純利益は100百万元、2019年から2021年までの年平均成長率は285.7％です。 中国の特殊産業における無線通信機器等の需要が高まる中、当社は引き続き製品開発・イノベーション、販売・サービス体制の強化を図っており、事業規模は継続的に拡大していくものと考えています。
業界の障壁が高く、技術的な優位性が明らかであること。 同社は、集積回路チップとマイクロシステムの研究開発、生産、販売に注力しており、ターミナルRFフロントエンドチップ、RFトランシーバーチップと高速高精度ADC/DAC、パワーマネジメントチップ、マイクロシステム、モジュールの4つの主要製品ラインを形成しています。 同社の製品は、特殊産業の主要機器のコアチップであり、技術的な敷居が高く、高性能チップ技術の研究に注力し、中国で強い先行者利益を形成し、RFチップと電源管理チップ製品の技術性能は国際先進レベルに達しています。
集積回路産業の高速発展、国内代替の恩恵を十分に受ける。 中国の川下シーンの需要は、半導体の売上高を駆動するために強力であり、需要の成長の様々な分野で国内のIC製品の使用は、2021年から2026年の中国のIC市場規模の複合年間成長率20.0％に期待されている、成長率は世界レベルよりも高くなっています。 同時に、国内での代替を支援し、地元メーカーの発展を後押しするさまざまな政策が導入されています。 中国の大手ICメーカーである当社は、業界の発展から十分な利益を得ることができるでしょう。
サービス特殊産業分野、コア顧客の安定した協力。 同社は主に特殊産業の顧客にサービスを提供しており、川下の顧客には中国 Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) 、中国電子技術、中国航空宇宙科学工業およびその他のグループ下部組織が含まれています。 中国の軍事情報技術の市場規模は成長を続けており、2021年から2025年までの年平均成長率は6.7％と予想されており、川下の顧客からの当社製品に対する需要は今後も増加するものと思われます。 特殊産業の顧客は、高い技術仕様と製品の安定性を要求し、通常、一度選定したサプライヤーを簡単には変更しない。 当社は、高品質の製品とサービスにより、いくつかの顧客のプロジェクトで単独またはメインサプライヤーとなっており、コア顧客と安定した協力関係を維持している。
利益予測、投資アドバイスなど。 2022年から2024年にかけて、母体に帰属する当期純利益の年平均成長率37％を維持する見込みです。 同社が中国におけるICチップのトップメーカーであること、IC業界の急速な発展、同社の製品技術の躍進、業界の中核顧客との安定した協力関係の確立を考慮すると、2022年の受注量は大きな伸びを迎えることが予想されます。
リスク：R＆Dプロジェクトの想定外、プロジェクトの想定外、特殊業界の顧客需要の想定外、など。
