シリーズIIレポート：転換社債型新株予約権付社債の資金調達と1からNへの加速度的な拡大
イベント概要
同社は発表を行った：同社が発行する転換社債による調達資金の総額を402百万元以下から384百万元以下に調整し、発行費用を差し引いた優先順位に従って、重慶延普汽配有限公司の金康新エネルギー車シートフレームおよびバッテリーパックシェル生産ラインプロジェクトに全額投資する予定である。 Ltd.、景門延普汽車零部件有限公司の3社である。
分析・判断
自動車用シートフレーム生産拡大のための資金調達のための転換社債 高成長が期待できる
重慶工場と京門工場の建設、生産能力の拡大、重慶金港と京門長城の2つのプロジェクトの確実な決済、その他の顧客拡大のために、転換社債を発行して最大384百万元を調達する予定です。京門長城プロジェクトの生産額は6億8000万元（202110202610）、重慶金港プロジェクトの生産額は19億4000万-22億7000万元（20222027）で、そのうち重慶金港にシートフレーム組立を100％供給する資格を持ち、同社の総合競争優位性が強調されることになった。
同社は自動車用シートフレームの独立系リーダーで、中国でのシェアは6％強、リア・システムとは戦略的なバインドがある。2021年以来、同社のシートフレームアセンブリは、華為金港、 Byd Company Limited(002594) などの新エネルギー顧客を突破し、我々は完全にサポートフロントとリアシートを判断し、千元（過去には、リアシートは主に、唯一の300から500元をサポートする単一の車両の値）をサポートする単一の車両の値を突破する予定です、手に受注を徐々に解放し、自動車のシートフレーム高成長が期待されています。
二次元的に広がる中・長期的な成長空間
2007年に初めて東風爾と業務提携し、10年以上協力し、2021年の売上高は約4億3000万元、51％を占め、太極愛思、マグナ、延豊と8年以上協力し、この2～3年で顧客拡大を加速し、マーカート、フォルシア、CVG（Commercial この2〜3年で顧客拡大を加速し、マルカート、フォーレシア、CVG（商用車グループ）、アンシーン・ニュー・エナジー、ハイブ・エナジー・テクノロジー、バイブスター、ベントレー、テネコ、マンデル・エレクトロニクス、ハイブ・トランスミッション・テクノロジーのシステムに参入しました。
シートフレームから自動車用ドアモール、セーフティシステム、新エネルギー分野まで、水平方向に事業を拡大しました。独自の顧客とビジネス技術の優位性により、自動車用ドアモールド、セキュリティシステムなどの水平展開や、プラスチック電子モジュール、銅列、自動車用サンルーフレールなどの新エネルギー分野を積極的に敷き詰めています。
投資アドバイス
自動車用シートフレームの独立系リーダーとして、電気知能化によるホールゼロ関係の再構築という一般的な流れの中で、コストパフォーマンスと迅速な対応力によってシェアを加速させると同時に、新規顧客や新規カテゴリーを積極的に拡大し、数量と価格の上昇を先導して中長期の成長空間を切り開くと期待されています。 22-23年の売上高は12.25/16.80億元から13.93/25.03億元、母体に帰属する純利益は124172万元から101208万元、EPSは1.55/2.16元から1.27/2.60元、2022年にあたる24年は売上高は3654322百万元、EPSは4.15元で調整すると予測されます。PEは32/15/10倍で、2022年8月3日の終値57.68元/株に相当し、「買い」のレーティングを維持しています。
リスク警告
自動車販売台数の想定外、シートフレームのシェア想定外、競争激化、原材料価格変動リスク等
