Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) ：中間決算は予想通り、ハイエンド製品の生産能力増強が業績拡大に貢献
投資ハイライト
イベント概要
8月5日、同社は2022年中間報告を発表し、2022年上半期の会社の売上高は51.3億元、前年同期比18.2％増、純利益は4.65億元、前年同期比0.6％増、非母性純利益は4.25億元、前年同期比3.0％の増加でした。2022会社の粗利益率は前年比4 pct低下の20.8%、純利益は2 pct低下の9.3％でした。 売上高は27.6億元（前年同期比21.8％増）、純利益は2.9億元（同39.3％増）、粗利益率は22％（同1.6％減）となっています。
生産能力増強による増収と、原材料価格下落による利益改善。
(1）珠海の新工場は、順調に上昇し、2022 H2会社は、前年比18.2％増、5.13億元の売上高を達成するために。 2）バルク原料の減少は、総利益レベルの回復を駆動し、銅、樹脂、他の原料価格のダウン傾向から2022Q2の利点は、同社は290万元の母に帰属する純利益を達成するために、単一の四半期、前年同期比2pctの減少です。 39.3％、売上総利益率22％、前四半期比2.5％増と、収益改善の傾向は明らかです。
同社の顧客は高品質で、ハイエンドの生産能力は徐々に解放されている
(1）同社は、Huawei、HELLA、Tianma、OPPO、vivo、Foxconn、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 、ZTE、Bosch、Jabil、Delphi、Siemens、Valeoおよびその他の中国外の有名な企業を含む高品質の顧客を多数蓄積し、同社の高い製品品質は、繰り返しHELLA、Huawei、ZTE、OPPO、vivo、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) を獲得しました。 2）珠海景光高多層（HLC）エンジニアリングとHDI（SLPを含む）工場は、同社の技術アップグレードの主要なキャリアであり、2022H1工場ハイエンド生産能力は徐々に解放、新しい工場がスムーズに登る、製品は連続して主要顧客の検証を介してされています。
技術革新はお客様のニーズを重視し、製品は継続的にアップグレードされています。
同社の2022年上半期の累計研究開発投資額は前年同期比20.96％増の240百万円で、研究開発費率は前年同期と同じ4.8％です。 フラッグシップ携帯電話用MSAPボード、無線通信モジュールボード、スマートフォン用高次HDIマザーボード、5G基地局用高周波・高速ハイブリッドボード、自動車用自律走行支援システムADCUボード・ミリ波レーダーボード、HPC用高速ケーブル光モジュールボード、ミニLEDなどで量産を実現し、AR/VR用任意次HDIボード、衛星通信高速ボード、400G光モジュールボードで量産を実現し、さらに 高性能 CPU ハイレベル HDI などの技術で大きなブレークスルーを果たし、お客様のハイエンド製品へのご要望にお応えしています。
投資アドバイス
外部環境の変動を考慮し、22-24年度の純利益を1.127/1.406/1.734億元（前回1.205/1.605/2.31億元）に引き下げ、「買い」のレーティングを維持。
リスク警告
新規生産能力の想定外、川下需要の想定外、プロジェクト建設に必要な資金を適時に調達できないリスク、外部環境の変動リスク。
