会社の詳細なレポート：上向きのブームは、豚の工業化チェーンの統合された操作を深め、パフォーマンスの弾力性を示しています。
同社は、収益性が上下に変動する養豚業の全産業チェーンにおける総合企業である。 創業以来32年間、「バイオ飼料、健康な飼育、ブランド肉」の3つの産業を軸に事業を展開し、2021年には510万トンの飼料を販売、毎年、飼料事業の収益が全体の80％以上を占めるようになる予定です。 近年は豚の育種に力を入れており、豚の育種業の収益は年々増加し、6年間のCAGRは79.55%となっています。 同社は1995年から食肉製品事業に従事している、2021年に737万元の肉の売上高は、同社の総収入の3.39％を占めている。 2015年から2020年の販売会社の収益性の変動は、豚の価格の連続低下のために2021、原材料価格が大幅に上昇し、収益性が低下して改善するためです。
生産能力を拡大するサイクルの底上げにより、同社の業績は新たな高みへと向かうと期待されます。 会社の繁殖モデルは主に自己繁殖、自己繁殖の割合は、将来的に増加する、同社は豚のサイクルの変化に応じて、豚の生産能力を拡大するために豚のサイクルの下部に、それぞれ、2022年の計画、2023年、2024年、2、350、豚の5万頭を虐殺し、そのうち龍華農業虐殺を占めている？ それぞれ約30％、40％、40％で、龍華農園は生産能力の拡大や効率化のための品種改良を支援しています。 2021年第3四半期以降、同社の子豚屠殺量は大幅に減少し、構造的に上半期に子豚の屠殺量が多く、下半期に脂肪豚の屠殺量が多いことを示している。2022年、同社の総合完全コストは8.2元/匹、龍華農牧の完全コストは7.5元/匹に達すると予想される。
フィードは基礎を作り、産業チェーン全体のオペレーションはリスクを平準化する。 同社は、「特化・特殊化」した飼料産業を創造するために研究開発投資を増やし続け、飼料事業では安定した粗利益率を確保し、安定したキャッシュフローを提供しています。 同社の食肉製品事業は引き続き発展しており、小峰堂中華ファーストフードの設立により、養豚産業チェーンのさらなる拡大、産業シナジーの強化、豚肉価格変動による同社利益への悪影響の平準化が図られています。
1）第一段階、脱資本のロジックのレイアウトの左側、2）第二段階、株価は主波の上昇サイクルに案内した後、上昇チャネルに豚の価格、3）第三段階、業界のブームは、パフォーマンスの現金段階に上昇し続けて：豚サイクル投資の論理の底から3段階に分割されています。 前回の豚サイクルでは、豚価上昇のメインウェーブで最も上昇し、3期目の業績実現段階でも相場上昇の波が現れた。2022年第1四半期、能力枯渇段階の左側で同社の株価は上昇したが、全体の上昇幅は大きくはなかった。 会社のコストは、業界でより良い、滑らかで安全な資本を維持するために、サイクルブームの恩恵を上向きに、2022 H2パフォーマンス現金化の可能性は、現在の豚の価格の主な上昇波の段階では、我々は宇宙の柔軟性まで会社を期待している; 7月に、20元/キロ上記の振動で4週間連続豚の価格は、全体の豚の価格が高いレベルで維持し、反転の性質の市場は本当に確認されて、高い豚肉価格意志です。 反転の性質の市場は本当に確認されている、高い豚の価格は、プレートの評価の修復の機会をもたらすでしょう、4000元/ヘッド振動の会社の現在の平均ヘッド市場価値、まだ上向きの柔軟性を持っています。
業績予想と投資評価：6月以降、豚の価格は上昇を続け、現在20〜22元/ kgの高水準を維持し、同社の第3四半期は、損失から抜け出すために期待されている、2022年の後半は、黒字を達成するために、同社のパフォーマンスの弾力性は明らかである; 2023ブームを維持するには、豚価格の後半が引き分けであってもよい。 2022年の業績予想を引き上げ、20222024年の純利益は5.68/191.3/11.65億元、PE19.99/5.93/9.74倍に相当すると予想、「買い」を継続する。
リスク：豚肉価格が過度に変動するリスク、ノンフィーバーの影響が想定を上回るリスク、トウモロコシや大豆粕などの原材料の高騰が養豚コストに影響するリスク、経営判断のリスク、豚肉サイクルの先行き不透明リスク、コビド19の流行による食品・飲料の回復が豚肉需要の減少に期待できないリスク、在庫減損リスク。
