企業レビュー：揚水発電所建設のスピードアップで恩恵にあずかる
州営電網：1月から7月までの進行中のプロジェクト、110kV以上の送電網、揚水発電所 3299項目。 国家グリッドは、8月3日に、電力網への投資を拡大するために最善を尽くし、超高電圧、揚水発電、超高電圧およびその他のプロジェクトの建設を加速し、年間で建設中のプロジェクトの総投資額は1兆元を超えますと述べた。 1月から今年7月まで、電力網の投資の完成2364億元、前年比+19％、現在建設中のプロジェクトの総投資額8832億元、110キロボルト以上の電力網と揚水発電所3299項目を含む。 年末までに多数の大型プロジェクトが再スタートし、総投資額は4169億元に達する見込みで、そのうち1173件は110kV以上の送電網と揚水発電所である。
政策主導で、揚水発電の開発が加速する。 2021年4月、国家発展改革委員会は「揚水発電の価格形成メカニズムのさらなる改善に関する意見」を発表し、発電所の稼働期間中の内部収益率を6.5％で承認することを明確に提案し、価格伝達メカニズムの緩和による業界発展の推進を図ったのです。 国家エネルギー局は「揚水発電中長期発展計画（20212035）」を発表し、揚水発電の導入規模が大幅に増加する傾向をさらに明確にして、2025年までに揚水発電の試運転の総規模が第13次5カ年計画比で2倍、6200万キロワット以上に達する、2030年までに揚水発電の試運転総規模が第14次5カ年計画比で倍増することを提唱しています。 2022年から2030年までの揚水発電設備容量の年平均複合成長率は14％を超えると予想される。
高い受注成長率、十分な利益。 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) は揚水発電所建設のリーダーで、中国の大・中規模の水力発電所の計画・設計業務の80％以上と建設業務の65％以上を請け負い、世界の大・中規模の水利・水力発電所建設市場の50％以上を占めています。 7月29日、 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 最初の揚水発電プロジェクト – 重慶雲陽建泉揚水発電所フィージビリティスタディ報告書の監査を通じて、プロジェクトは、国家揚水発電エネルギー計画「145」です。 “国家揚水発電計画 “の重要な実施プロジェクトの一つであり、総設備容量は120万キロワットである。 同社の受注は高水準を維持しており、2022年第2四半期には、前年同期比118.3％増、前四半期比33.1％増の3295億6400万人民元を新規受注し、このうちエネルギー・電力とインフラの受注は243.3％増、前四半期比43.9％となりました。
投資アドバイス：20222024年の同社の売上高は538209億元、647.07億元、778669億元で、前年比成長率はそれぞれ19.9%、20.2%、20.3%、母に帰属する純利益は10185億元、12381億元、15792億元、前年比成長率は18.0%、21.6%と予測する。 27.6％、8月5日に対応し、22〜24年のPEは10X、8Xと7X、揚水発電+インフラ年からの恩恵を受けながら、グリーン電力事業の会社の加速変容を考慮して、「推奨」の評価を維持します。
リスク：マクロ経済のダウンサイドリスク、繰り返される疫病のリスク、資本の圧迫のリスク。
