徹底レポート：浙江省を代表する食肉業者の攻防、過小評価される養豚の “ダークホース”
浙江省を代表する家畜の食肉処理業者であり、数百万単位の生産能力を十分に蓄えている。浙江省義烏華通食肉有限公司の前身は浙江省の大手食肉処理業者であり、同省内での市場シェアは30％を超えています。2021年のと殺頭数は302万頭、豚肉生産量は36万7000トンで前年比67.3％増、と殺能力稼働率は16.1PCT増の39.9％だが、全体としてまだ低い。2022年には500万頭、2023年には800万頭の屠畜を計画しており、稼働率は50％以上に上昇する見込みです。
本業はボトムアップで移行し、農業ファストレーンへと加速しています。繁殖と食肉の一貫生産を実現するため、近年は上流のレイアウトを加速している。浙江省の主要な豚生産・供給企業として、同社の農業事業は地元政府から強力な支援を受けています。2021年以降、当社は浙江省において合計19件の養豚プロジェクトを立案し、そのうち18件は基本的に完了、15件は稼働を開始しています。 同社は、土地の不足や厳しい環境保護などの要因から、今後も「企業＋農家」モデルで県外での農業能力を拡大していく予定です。 さらに、四川省や中国東北部でも予備的なプロジェクトがあり、2024年までに500万頭の屠畜目標達成を目指しています。
浙江省には成熟した育種モデルがあり、マーケティングエリアでの価格優位性も大きい。浙江省は、ここ数年、最も強い環境禁止令が出されている南方水網地域の農業を最初に実施した省であり、最も強い環境禁止令が出されている省である。 これは同社の月次販売データからも確認でき、2021年8月から現在までの同社の平均豚販売価格は16.6元/kgであり、同時期の他の上場養豚企業の平均販売価格は13～14元/kgに集中しており、同社は豚販売でより有利な平均一頭利益を手にすることができるのです。
投資アドバイス：20222024年に120260/500万頭の豚を屠殺し、35816481750億元の純利益を達成し、それぞれEPS0.59/2.72/2.89に相当する見込み。浙江省の安定した生産・供給部門として、複数の融資支援を得ており、豚の生産能力納入の確実性が高い。現在の豚肉価格は上昇サイクルに入り、地域的な優位性から平均収益性が高く、将来の成長余地も大きい。初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク：豚肉価格変動リスク、動物疾病リスク、豚の屠殺が予想より少ないリスク
