Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
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同社は8月10日に2022年半期業績報告を発表し、2022年上半期の売上高は19億7200万元、前年同期比約47.30％増、母に帰属する純利益は4億6800万元、前年同期比17.94％増、控除後の純利益は4億4100万元、前年同期比615.26％増、基本1株利益は0.76元であった。
新規受注は30億元を超え、コアビジネスは高水準で安定した成長を維持
機器市場の発展および当社製品の競争力により、上半期の営業収益は前年同期比47.30％増の19億72百万人民元、新規受注高は同61.83％増の30億57百万人民元。 事業別には、CCP エッチング装置の売上が前年同期比 13.98％増の 886 百万元、ICP エッチング装置の売上が同 414.08％ 増の 413 百万元、MOCVD 装置の売上が同 9.90％増の 241 百万元と、当社の主力事業は上期に高い安定した成長を維持し ました。 当上半期の売上総利益率は 45.36％（前年同期比 3.02 pct 増）で、うちエッチング装置の売上総利益率は 46.05％、MOCVD 装置の売上総利益率は 35.42％ （同 4.65 pct 増）となりました。 期間経費率の観点からは、すべての経費率が低下し、収益性は徐々に改善しました。当上半期の販売 費・一般管理費・金融収支率はそれぞれ8.72％/5.19％/5.18％となり、2.28/2.66/4.67pct低下しまし た。
イノベーションと差別化の重視、新カテゴリーの円滑な拡大
当社はコア技術の革新を重視し、常に高強度の研究開発投資を続けており、上半期の研究開発費は3億300万元で、前年同期比80.54％増、研究開発費率は15.38％で、前年同期比2.84％増となりました。 現在、既存のエッチング装置、MOCVD装置に加え、5nm以下のロジックチップ、1XnmのDRAMチップ、200層以上の3DNANDチップなどの製品のエッチングニーズに対応するハイエンドエッチング装置、MicroLED向けのMOCVD装置も開発中です。 また、LPCVD装置は主要顧客のバリデーションに合格し、量産バリデーションを積極的に進めています。EPI装置の開発は順調に進み、試作品製造と試運転の段階に入っています。
業績予想、バリュエーション、レーティング
2022年から2024年の売上高は45.55%/33.99%/30.15%の成長率に相当し、3年間のCAGRは36.41%; 母体に帰属する純利益は1,082/13.66/17.29億元に相当し、成長率は6.99%/26.19%/26.59% と予想されています。 26.59％、3年間のCAGRは19.56％となりました。 同社が中国におけるエッチング装置のリーディングカンパニーであり、半導体装置のプラットフォーム企業となっていることを考慮し、「Hold」のレーティングを維持する。
リスク：工場拡張の進捗が想定どおりでない、新製品開発・検証の進捗が想定どおりでない、など。
