Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) ( Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) )
投資ハイライト
ネオジム磁石の数量増と価格上昇を主因に、業績は予想どおりとなりました。 同社は2022年半期報告書を発表し、上半期の売上高は32億600万元で、前年同期比99.82％増、母体に帰属する純利益は2億4000万元で、前年同期比0.67％増、母体に帰属する純利益は2億6800万元で、前年同期比44.57％増を達成しました。 当期純利益は前年同期比4.3％減、前四半期比125.2％増の166百万人民元、控除対象外純利益は前年同期比27.7％増、前四半期比92.6％増の176百万人民元でした。
新エネルギー車分野では売上が最も速く伸びました。 分野別の売上高は、新エネルギー自動車分野の売上高が6億元以上で、前年同期比2.5倍以上の増加、売上高は18.7％以上、家電分野の売上高が9億元以上で、70％近い増加、売上高は28％以上、工業及びその他の分野の売上高は約11億元で、50％を超える増加、売上高は34.3％を超えました。
生産能力の整備を計画的に推進し、生産性を向上させる。 包頭雲生科技発展有限公司の年間生産能力15,000トンの高性能希土類永久磁石材料知能化製造プロジェクトが順調に開始され、結晶境界拡散の生産能力が急速に解放され、2022年上半期の時点で、結晶境界拡散能力は6千トン/年、第3四半期末には10千トン/年に達する見込みであります。 25年には当社の粗原料生産能力は34,000トンに達する見込みです。
非公募によるA株の調達資金は、高性能希土類永久磁石の年間生産能力15,000トンの「包頭雲生インテリジェント製造プロジェクト」の建設に充てられます。 今回の株式非公募による調達金額は1,065百万人民元（含む）であり、発行経費を差し引いた純資金は、レアアース永久磁石材料スマート化プロジェクトに投資する予定です。 発行対象は、Rhyunsun Technology社を含む35社以内とし、そのうちRhyunsun Technology社は、非公募で発行する株式数の35％を現金で引き受ける予定であります。
ネオジムの川下の需要サイドは高速で発展しており、ネオジムの需要を継続的に引き上げている。 新エネルギー自動車分野を例にとると、中国自動車工業会の資料によると、2022年上半期の全 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の生産と販売はそれぞれ266万1000台、260万台で、最も成長率の高い端末分野である。 また、新エネルギー自動車用モーター市場での経験を生かし、従来型の自動車市場の開拓に向けた取り組みをさらに強化しました。 特に韓国市場では、EPS、カーエアコン用コンプレッサー、IDBシステムで大きなシェアを獲得しています。 需要の拡大にともない、同社の生産能力も徐々に解放されていく見込みです。
業績予想およびバリュエーション
需要サイドの急速な発展の恩恵を受けて、レアアース永久磁石業界は高いブームを維持すると予想され、同社は積極的に拡張プロジェクトを推進し、生産能力を徐々に解放していく予定です。
2022年/2023年/2024年の営業収益は71億1200万元、106億2600万元、114億700万元で、それぞれ前年比89.45%/49.41%/7.35%の成長、母体に帰属する純利益は7億2600万元、11億700万元で、前年比40.25%/61.01%/13.12%の成長を見込んでいます。 61.01％／13.12％で、EPSはそれぞれ0.73元、1.18元、1.34元となりました。 20222024年のPEはそれぞれ19.54/12.14/10.73倍で、同じ業界水準を考慮すると、PE20倍、今後12ヶ月間の目標株価23.60元に相当する。 初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク警告
レアアース製品価格変動は想定以上、拡張プロジェクト建設は想定外、川下需要も想定外。
