Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) ( Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) )
2022H1会社営業収益前年比29.9%増、母に帰属する当期純利益前年比22.6%増、「買い」レーティングを付与。
砂糖代替の需給共振機会把握、2022H1年企業業績急拡大
2022年上半期の売上高は950百万元（前年同期比29.9％増）、純利益は140百万元（同22.6％増）、純利益は121百万元（同19.3％増）となり、海外防疫弱化後の需要回復と為替・輸送コストの改善により、急成長を達成しました。 第2四半期は、売上高5億4千万元（35.2％増）、純利益8,119万元（60.2％増）となり、第1四半期と比較して大幅なスピードアップを達成しました。
適切なコスト管理と研究開発投資の拡大による収益改善
2022年第2四半期の売上総利益率は22.19%で、前四半期から3.13pct上昇し、同社の強い収益力修復能力を示しています。 2022H1当期純利益率14.94%、前年同期比0.88pct減、前年同期比4.43pct増と明らかな利益改 善が見られる。
マルチトールの拡張と技術改革が完了に近づき、まもなく200万トンのトウモロコシ深層処理能力が加わる
(1）製品構造を豊かにし、地上の生産能力を加速する。2022H1年産3万トンの結晶エリスリトールプロジェクトが5月末に正式に稼働し、同時に2万トンのマルチトール拡張技術改革プロジェクトが8月に完了する予定、今年の業績は見通しを厚くする見込みである。 同社はエリスリトール、キシリトール、ソルビトール、マルチトールなどの高付加価値機能性糖アルコール分野のレイアウト強度で、差別化製品を提供するために、顧客の需要に応じて、単一の糖アルコールの価格変動をスムーズに、収益性を向上させます。 2）トウモロコシ深加工の新しいプロジェクトの契約を締結した2万トン浙江Dinghaiは、アロキサンの戦略的レイアウトをされています。 同社は8月に丁海プロジェクトを通じて200万トンのトウモロコシ深層加工健康食品原料プロジェクトを建設し、2期に分けて完成させ、第1期は年間100万トンの加工を行い、デンプン糖/糖アルコール、食物繊維、変性デンプンなどの一連の深層加工製品と、グリーン先進技術によるアルロース、乳酸/ポリ乳酸、アミノ酸の生産に関わり、グリーン製造の推進と新品種の砂糖代替品の調製プロセスの強化により、確実に生産する予定です。 市場競争力をさらに強化する。
利益予想および評価
同社の主な事業は食品甘味料の製造であり、20222024年の売上高は19.37/22.97/27.21億元、前年比21.49%/18.62%/18.46%増、純利益は3.13/354/45万元、前年比32.11%増/2013年/25.41%を達成すると予測しています。 対応するEPSは1.31/1.48/1.86元/株でPEは22/19/15倍に相当します。 同社の明るい未来と確かな競争力を考慮し、2024年のPE20倍（2022年の28倍に相当）、約90億元の市場価値に相当し、現在の市場価値よりまだ30％以上のスペースがあるとして、「買い」のレーティングを与えている。
リスク警告
製品価格変動リスク、度重なる疫病の流行リスク、市場競争の激化リスクなど。
