Huafon Chemical Co.Ltd(002064) ( Huafon Chemical Co.Ltd(002064) )
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Huafon Chemical Co.Ltd(002064) が2022年中間報告を発表、営業収益は138億3800万元で前年比7.31％増、営業利益は26億9100万元で同39.82％減、上場企業の株主に帰属する当期利益は23億9500万元で同37.81％減を達成しました。 総株式資本4,963百万株に基づく希薄化後1株当たり利益は0.48元、1株当たり営業キャッシュ・フローは0.31元となりました。第2四半期の営業収益は前年同期比7.83％減の65億45百万元、上場企業の株主に帰属する当期利益は前年同期比53.3％減の10億32百万元、当四半期のEPSは0.21元となりました。
上期はスパンデックス価格が軟調に推移し、化繊事業の収益が圧迫された
中国繊維網によると、22年上半期のスパンデックス40Dの平均市場価格は51,100元/トンで21年度の57,800元/トンから前年度比11.6％減、スパンデックス40Dのスプレッド平均市場価格は15,400元/トンで21年度の27,400元/トンから43.9％減であった。 スパンデックス製品の価格下落に加え、原材料の大幅な高騰（前年同期比42.9％の営業費用増）により、化繊事業が大幅な減益になった。
アジピン酸の価格は上昇後下落し、当社事業部門は増収となったが、コスト増により売上総利益が圧迫された
BCFによると、2012年のアジピン酸（華東）の平均市場価格は1トン当たり12,800元で、前年同期比32.1％増となりました。 当上半期のアジピン酸の平均価格は 33,800 元／トンで、前年同期に比べ 4％減少しました。アジピン酸の川下用途（ポリウレタン、ナイロン、TPU、PBATなど）の生産能力拡大が続いており、今後も需要に後押しされて業界規模は拡大していくと予想される。現在、同社のポリウレタン原液は、主にポリウレタン靴底の製造に使用されている。
生産能力の継続的拡大により、中国のポリウレタン製品・素材産業の主導的地位が際立つ
産業チェーンの統合と拡大により、当社は化学繊維、新化学素材、基礎化学品という3つの主要産業を形成しています。現在、当社の年産10万トンのスパンデックス拡張プロジェクトは6月に完了し、さらに30万トンの生産能力を建設中です。アジピン酸は2011年末時点で75万5千トンの生産能力を持ち、20万トンの生産能力を建設中です。第14次5カ年計画期間中に、当社のスパンデックス生産能力は50万トンを超え、アジピン酸生産能力は135万5000トンに達する見込みであり、業界におけるリーディングポジションはさらに強化されることになります。
業績予想と評価：同社の製品価格と利益水準の変化を踏まえ、20222024年の純利益をそれぞれ41億元、45億元、50億元と予想し、投資評価「買い」を維持。
リスク：川下需要の低迷リスク、製品価格下落リスク、原材料価格の大幅な変動リスク、プロジェクトの進捗および収益性が想定を下回るリスク。
