Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ( Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
コアビュー
2022年上期は安定的に推移。2022年上半期の営業収益は930百万元（前年同期比8.7％増）、母体帰属当期利益は130百万元（同23.1％増）を達成しました。四半期ベースでは、2022年第2四半期の売上高は510百万元（前年同期比0.3％減）、純利益は70百万元（前年同期比13.4％増）となりました。結果は予想の中間値であり、全体として予想通りでした。
当四半期の売上は、疫病の影響を受けたものの、コスト削減と効率化により収益性は改善しました。流行病の影響により、当四半期の売上は前年同期比で若干減少しました。しかし、積極的なコストダウンと効率化を図り、コスト削減、設計・工程の最適化、原材料・部品の国産化などの研究開発を継続的に実施しました。費用面では、エクイティ・インセンティブ費用の計上などにより、2022年度上半期の経費率は前年同期比1.4％増の32.8％となりました。 地域別では、繰り返される疫病や地政学的ゲームの影響を受け、海外市場の開拓に積極的に取り組みました。
高精度な自動車の応用は着実に進んでいます。同社の発表によると、哪吒、吉利魯迅、 Byd Company Limited(002594) 、長城などの自動車企業向けに自律走行位置装置事業の指定サプライヤーに指定されています。当社は、車載用チップ、グローバルSWAS広域増強システムを積極的にレイアウトし、コア・アルゴリズムの最適化に継続的に投資することで、お客様により競争力のある製品・ソリューションを提供します。
車載用だけでなく、この上半期には、流行病のプレッシャーの中で産業用アプリケーションも積極的に進展しました。例えば、水質監視の分野では、全国で400の貯水池を導入し、2,000セット以上の監視装置を導入しています。
安定成長の基調のもと、下半期にはインフラやプロジェクトの回復が見込まれ、需要サイドが回復する可能性があります。 技術的な障壁を強化し、ソフトウェアとサービスの能力を構築する。研究開発への投資を続け、高精度チップ、基板、モジュール、アンテナなどの基本部品を開発・量産化し、発展改革委員会による北斗の産業化を引き受けた。例えば、A級測地地図資格証を取得し、同社の公式マイクロブログによると、「華正一網」が正式にリリースされ、全国で4235の基準局が建設され、ソフトウェア面では「ランドスター8.0」などがリリースされています。
リスク：度重なる疫病の発生による生産・供給への影響、川下市場の需要の見込み違い、海外市場の開拓の見込み違い。
投資判断：売上高予想の下方修正、業績予想の維持、レーティング「バイ」を継続。
疫病などの外部要因の影響により、22-24年の売上高見通しを26/37/51億元から22/32/45億元に引き下げた。 しかし、同社は積極的にコストを削減し、効率を高めるので、業績予想を維持し、同社の母に帰属する純利益は、22-24年に380550/670万元、47/33/27倍のPEに相当すると予想されます。22H2、インフラ建設、プロジェクトなどの需要側の修復が予想され、同社の乗用車自動運転事業は着実に進んでいる、将来は大きな増量をもたらす見込みである。会社の成長は良い、「買い」のレーティングを維持する。
