Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
2022年の半期報告書を発表した。 2022H1会社の営業収入は39.23億元、前年比6.73％減、母に帰属する純利益は11.37億元、前年比341.51％増、控除後の純利益は671万元、前年比165368％増であった。
第2四半期の営業収益は17億9500万元で、前年同期比9.14％減、前四半期比15.66％減、母体帰属純利益は2億9700万元で、前年同期比243.87％増、前四半期比64.62％減、控除後の母体帰属純利益は2億5600万元で前年同期比191.58％増、前四半期比38.09％減となりました。
投資のハイライト
前年同期の一過性損失の拡大により利益ベースが低下し、海外事業のレイアウト調整により2022H1期の営業収益は前年同期比で減少した。 当期純利益が大幅に増加したのは、主に、前年同期に期待された成果をあげられなかった一部の海外ゲームプ ロジェクトが終了したことにより、一過性の損失が増加し、当期純利益のベースが低下したことによるものです。
しかし、2022年2月以降、海外チームの処分が連結対象外となったことにより、営業収益は前年同期比で減少し、特に海外地域は57.37％の減少となりました。 連結範囲変更の影響を除くと、2022年上半期の当社の営業収益は前年同期比1.58％増加し、うちゲーミング事業は同22.20％増加、控除後当期純利益は同195822％増加しました。
PCおよびコンソールゲーム事業は、連結範囲の変更により大きな影響を受けました。 当社発表によると、売却した海外チームは、主にPCゲームおよびコンソールゲームの開発・販売に携わっていたとのことです。 同社のPCゲームおよびコンソールゲームの売上は、連結除外の影響を大きく受け、それぞれ前年同期比26.89％、86.33％減少しましたが、コストは前年同期比45.58％、85.52％と大幅に削減され、売上総利益率は前年同期比10.12pct、-2.34pct変化してそれぞれ70.52%、57.72%となりました。
PCゲーム製品では、主力ゲーム「DOTA2」「CS:GO」、定番エンドゲーム「Punisher」「 Perfect World Co.Ltd(002624) International Edition」など、長いラインアップを有しており、安定した収益貢献が続いています。 新製品では、「パーフェクトニュー ワールド」、「Have aNice Death」、「World of Exorcism」などのPCゲームを積極的に展開しており、中でも「World of Exorcism」は8月19日からβテストを開始し、同社のPCエンドゲーム事業に増収をもたらす見込みです。
同社は、1月に新作ゲーム「 Perfect World Co.Ltd(002624) : Battle of the Gods」を発売したばかりです。 残りの業績の増加は、主に2021年以前に発売された旧製品または新製品によるものです。 同社の主力携帯ゲーム機のうち、2016年に発売した携帯ゲーム機「エクソシスト」と2019年に発売した携帯ゲーム機「 Perfect World Co.Ltd(002624) 」は、この1年間でiOSゲームのベストセラーリストにおいて平均40～50位前後を維持し、同社の長期運用と反復更新により引き続き好業績に寄与している。 長期的な運用と反復的なアップグレードにより、今後も良好な結果を得ることができるだろう。 現在、同社のハンドゲーム商品である「ブラックキャット」、「ドラゴン2」、「王朝と夜の王国」、「ワンパンチマン ザ・ワールド」、「ミリオンキングアーサー」、「エクソシズム2」、「パーフェクト Shanghai New World Co.Ltd(600628) 」、「神々と悪魔2」などが活発にプロモーションされていますが、そのうち「ブラックキャット」は8月24日に発売予定、ネットワークでの予約数が118万を突破しているとのことです。
海外での初結果、「ファンタジータワー」海外実績の驚き。 2021年の海外業績は予想を下回ったが、再調整で海外市場のレイアウトが明確になり、「海外現地化展開＋中国製品の海外進出」に力を入れる。 最近の海外製品実績としては、「Fantasy New Immortal」が8月3日に海外各地域で発売されました。 モバイルゲーム「ファンタジータワー」は、8月11日にヨーロッパ、アメリカ、日本、韓国、東南アジアで配信を開始し、アメリカ、カナダ、イギリス、日本、韓国など約40カ国・地域でiOS無料ゲームランキング1位、約30カ国・地域でiOSベストセラーゲームランキングTOP10入りを果たしました。
売上総利益率は大幅に改善し、経費率は安定的に推移しました。 2021年上半期の当社全体の売上総利益率は、①売上総利益率の高いゲーム事業の売上構成比が大幅に上昇したこと、②コストコントロールが良好でゲーム事業の売上総利益率が7.38pct上昇したことなどにより、13.14pct上昇し67.96%となりました。 研究開発費率は、主に研究開発要員のインセンティブメカニズムの調整により、研究開発要員の報酬が前年同期に 比べて増加したことにより、6.80％増加の26.82％となりましたが、管理費率および財務費率の増減は大きくなく、基本的に 安定しています。
投資アドバイスと利益見通し：ゲームライセンス番号の認可が正常化したことで、同社のゲーム製品発売の進捗が正常化する見込み。 当社の既存の旧ゲーム製品および新ゲーム製品は、現在も安定的かつ継続的に性能を向上させており、積極的な開発およびプロモーションが行われているゲーム製品もまだ控えています。 レイアウトの再調整を経て、「ファントムタワー」が海外初上陸後に好調に推移するなど、同社の海外事業は実を結び始めており、「海外現地化展開＋中国製品の海外進出」の両輪で、今後、より速い発展が期待されます。 2022年から2024年の純利益はそれぞれ18億7800万元、19億6200万元、22億1000万元と予想され、8月12日の終値15.94元を基準にすると、PEは16.47倍、15.76倍、14.00倍に相当します。 買い」のレーティングを継続する。
リスク：予想を上回る規制当局の政策変更、市場競争の激化、マクロ経済による娯楽消費意欲への影響、海外市場の進展が期待通りでない、ゲームの発売実績が期待通りでない。
