TCL中環( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
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当社は、8月12日に「マクソンソーラーテクノロジー株式会社転換社債型新株予約権付社債の引受等及び関連取引並びに従業員持株会2022（案）に関するお知らせ」を公表しました。
MAXN転換社債を購読し、全産業チェーン＋グローバルPVリーダーを構築する。
当社は、自己資金207.9百万米ドルで、MAXN社が発行する転換社債207百万米ドルを3％割引、償還期限2027年、利率年7.50％、当初転換価格1株当たり23.13米ドルで引き受ける予定である。 MAXNは、IBC技術開発における米国上場のグローバルリーダーです。2022年5月現在、当社のMAXNへの出資比率は約24.2％であり、当社にとって第2位の株主です（第1位の株主であるトタル社は約24.7％を保有しています）。この転換社債による調達資金は、主にMaxeon 7製品、Performanceシリーズおよびその他一部の製品／プロジェ クトのための設備投資および研究開発に充当される予定です。MAXN転換社債の引受は、MAXNが海外に上場し、国境や文化を越えて完全な知的財産権を有するグローバルマーケティングおよび先端製造の合弁会社となり、太陽光発電産業におけるグローバルリーダーシップを強化し、グローバルビジネスの競争優位性を発展させるために必要なものです。
エクイティ・インセンティブは、中核となる従業員を拘束し、会社の中核的な競争力を守るものです。
株式保有制度のインセンティブ対象者の総数は、取締役および監督者6名を含む1,500名以内、中間管理職などの中核スタッフまたは重要ポスト1,494名以内とします。資金源は2022年株式保有計画の特別奨励資金で、3億9600万元以内（取得完了）、株式源は同社の証券特別勘定が非取引譲渡により取得する対象株式で、譲渡価格は取得株式の平均価格、譲渡予定規模は9654万400株以下です。従業員持株会の評価指標は、会社業績評価指標と個人業績評価指標に分かれています。 同社の業績評価指標は、2021年対比2022年の純利益成長率および2020年対比2021年の純利益成長率で、平均30％を下回らないことです。 スタッフ奨励策は、当社のガバナンス構造をさらに改善し、長期的に有効な奨励・抑制メカニズムを向上させ、当社の長期的な健全な発展を確保することに資するものであると同時に、スタッフの情熱と創造性を十分に動員し、優秀な経営人材とビジネスバックボーンを引きつけて維持し、スタッフの結束力と当社のコアコンピタンスを向上させるものです。
業績予想とバリュエーション
業績予想を上方修正し、「Buy」を継続： 太陽電池用シリコンウェーハと半導体用シリコンウェーハのダブルリーダーであり、総合的な競争力の向上が続いている。 ポリシリコンと高純度珪砂の供給サイクルがタイトであることを考慮し、同社のPVウエハー事業の収益性が予想を上回ることが予想されるため、2022年から2024年の業績予想を引き上げ、純利益はそれぞれ7004元、10053元、13026元（上方修正前はそれぞれ6501元、8542元、10502元）、EPSに相当すると予想している。対応するEPSは1株当たり2.17元、3.11元、4.03元で、PEはそれぞれ26倍、18倍、14倍となる。
リスク警告
PV需要は想定外、プロジェクト拡大も想定外。
