Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
イベント： Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) は15日、2022年中間報告を発表し、2022年上半期の売上高は17億200万元（前年比+50.83%）、帰属純利益は531百万元（前年比+172.99%）、控除後の帰属純利益は519百万元（前年比+220.88％）を達成した … また、当年度上半期における当社の株式報酬費用は 73,698600 元となり、株式報酬費用の影響を除いた親会社株主に帰属する当期純利益は 605 百万元となりまし た。
2Q22の単体業績は、売上高927百万元（YoY +47.85%、QoQ +19.43%）、母体帰属当期利益298百万元（YoY +175.68%、QoQ +27.77%）、控除後の母体帰属当期利益293百万元（YoY +223.28%, QoQ +29.35%）を達成しました。
第2四半期の売上高および利益は、トレンドに反して高い成長率を示し、収益性は過去最高を更新しました。第2四半期は、疫病の影響などの不利な要因はあったものの、トレンドに反して増収増益となり、2Q22の売上総利益率は66.18％（YoY +7.68pct, QoQ +2.59pct） 、純利益率は32.12％（YoY +14.89pct, QoQ +2.1pct ）と過去最高を更新しました。 これは主に、①利益率の高い製品の早期投入による製品ミックスの改善：流行初期に生産能力の強化を見据 え、製品の生産・納入への影響を克服し、主要製品において程度の差はあれ増収を達成したことによるものです。 同時に、市場や新規顧客の開拓を積極的に行い、プロダクトミックスの調整を継続した結果、利益率の高いFPGAなどの製品を迅速にリリースし、事業構造の改善と収益性の向上を実現させました。 (2) 研究開発費：当年度上期は、疫病の影響により研究開発のペースが鈍化したため、同社の給与以外の研究開発費は上期において減少し、当年度上期の研究開発費は前年同期比21.2％の増加となりましたが、研究開発費率は5.16ポイント低下しました。
FPGAビジネスは速いペースで成長しており、テクノロジーをリードする大きな可能性を持っています。2022年上半期、当社のFPGAおよびその他のチップは約3億7800万元の売上を達成し、契約による売上は前年同期比120.84％増で、2倍以上の成長を続けていますが、これは主に億ゲートFPGAチップの技術が成熟し、エンドユーザーの期待に応え、需要が大幅に増加したことによるものです。2022年上半期までに、500社以上の顧客に関連するFPGA製品を販売し、通信、産業制御などの分野で幅広く利用されています。 現在、当社が開発中の10億ゲート級の新世代FPGA製品は、前世代と比較してあらゆる面で性能が大幅に向上する予定です。 また、APU、GPU、VPU、eFPGA、AIエンジンを搭載した新世代のヘテロジニアス・インテリジェントPSoC製品の研究開発においてもマイルストーンを達成し、当社の製品マトリックスをさらに充実させ、お客様のニーズに継続的に応えていきます。
セキュリティチップやIDチップは順調に成長しており、車載用も量産体制に入った。2022年上半期、当社のセキュリティおよびIDチップ製品群は、前年同期比23.57％増の約461百万元の売上高を達成しました。同社は、RFID、スマートカード、セキュリティモジュール、NFC製品用のチップを提供する中国有数のサプライヤーで、RFIDとセンシングチップ、スマートカードとセキュリティチップ、インテリジェントIDチップという3つの製品方向性を持っています。 現在、同社は「トータルソリューションシステム」と「深耕ターミナル大口顧客」品質サービスラインを推進し、UHF RFIDチップ、UHFリード/ライトチップ、セキュリティSEチップなどの主要新製品開発は引き続き推進し、次々と量産される見込みです。 同時に、車載製品への応用シナリオの検討も積極的に行っており、すでにTBoxセキュリティチップや自動車用デジタルキーなどのプロジェクトで量産を実現しています。
不揮発性メモリ事業はトレンドに反して成長しており、信頼性の高い顧客からの受注が順調に増加しています。2022 年上半期、当社の不揮発性メモリ製品群の売上は、前年同期比 33.8％増の約 487 百万人民元を達成しました。NORフラッシュメモリ、SLC NANDフラッシュメモリ、EEPROMの3つの主要製品ラインは、市況下降ブームの悪影響 を受けながらも、顧客構成の最適化を継続し、信頼性の高いアプリケーション分野の顧客からの受注を着実に増加させ、カウンター トレンドの成長を達成することができました。現在、同社のストレージ製品は1Kbit～4Gbitの容量をカバーしており、製品容量と製品セグメントシリーズは増加し続けており、ネットワーク通信、ウェアラブル、WiFi6、ディスプレイなど業界の主要顧客を順次取り込んでいます。 カーエレクトロニクス分野では、初のGrade1大容量EEPROMのAECQ100検証を完了し、多くのEEPROM、NOR、NAND製品がAEC-Q100審査に入り、カーグレード製品のカバー範囲を徐々に拡大しています。
スマートメーターチップが急成長し、ユニバーサルMCUプラットフォームの原型が具体化しつつあります。2022 年上半期、当社のスマートメーター製品群の売上高は約 276 百万人民元となり、前年同期比 177.86%の大幅増を達成しました。 現在、同社のMCUは汎用分野で順調に進展しており、公共事業、スマート家電、スマートホーム、新エネルギーなどのアプリケーションシーンに関わり、量産を実現しています。同社初の車載用MCU製品は、AEC-Q100の審査を完了して市場に投入され、その製品性能と品質は、お客様から概ね高い評価を得ています。
投資アドバイス：同社の202223/24年の純利益は98213661865百万人民元と予想され、現在の価格で53/38/28倍のPEに相当する。 推奨」評価を維持する。
リスク：川下市場の変動リスク、市場競争激化のリスク、研究開発の進捗が想定を下回るリスク
