Foshan Electrical And Lighting Co.Ltd(000541) ( Foshan Electrical And Lighting Co.Ltd(000541) )
自動車照明が第二の成長曲線を描く、一般照明のリーダーが再び出帆、「Buy」のレーティングを付与
同社は、一般照明のリーダーとして、基本的なビジネスは、新興照明や他の新しいビジネスが新たな収益の増加を構築し続けている、同社の合併と買収のLEDパッケージリーダー Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) 産業チェーンの完全な垂直統合、ハイエンド最先端の照明製品の開発を可能にしながらコスト削減を実現するには、自動車照明業界、国内の交換機会は、同社の合併と買収の南京Liaowang強度の新エネルギー車の顧客とプロジェクトの拡張、強気の自動車照明です。 第二の成長曲線を構築していく。 収益性については、コスト削減と効率化、製品価格の上昇、人民元切り下げにより、純利益率は回復すると考えています。 我々は、同社の2022年から2024年の純利益は380470/569万元で、EPSは0.28/0.35/0.42元に相当し、現在の株価はPE28.4/23.0/19.0倍に相当し、最初の報道、「買い」評価を与えることを期待します。
自動車照明市場開拓のための南寧遼王のM&A、ハイエンド製品開発を可能にするための Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) のM&A
自動車照明業界は、新エネルギー車の販売が続く中、2021年の業界規模は前年比17.2％増と勢いがあり、中国市場は合弁会社や外資系企業が中心となっています。 2021年7月、南寧遼王を買収し、合計53.8％の株式を保有することになった。 2022年2月にLEDパッケージの川上企業である Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) を買収し、産業チェーンの垂直統合レイアウトを実現しており、競合他社に対するコスト優位性が期待されます。 今後も、新興国照明や自動車照明において、新たな顧客のブレークスルーを実現し、中高級製品の比率を高め、技術力強化のもとで国内代替の機会を捉えていくことが期待されます。
一般照明の従来型ビジネスが堅調に推移し、新興国照明が新たな収益増を継続。
一般照明業界では、照明器具、インテリジェンス、ソリューションとLEDの動向は、開発を続けて、老舗の照明会社として、常にLED照明の最初のエシュロンにランクされている、パフォーマンスがしっかりしています。 近年、会社は基本事業を堅持し、新しい路線を開拓することができ、政府、企業との豊富な協力経験、優れた製品開発能力、前向きな産業ビジョンを持って、知能照明、健康照明、海洋照明、動物・植物照明、5G知能電柱など様々な新しい照明事業を展開し、引き続き新しい収益ハイライトを構築し、一般照明という基本事業の安定成長を支えています。
リスク：自動車用ライトの市場拡大が期待どおりでないこと、業界競争の激化、原材料価格の大幅な上昇など。
