Kingnet Network Co.Ltd(002517) ( Kingnet Network Co.Ltd(002517) )
同社は2022年半期報告書を発表し、2022H1営業収入は20.1億元、前年比103.49％増、母に帰属する純利益は6.27億元、前年比126.41％増、控除後の母に帰属する純利益は5.69億元、前年比193.69％増となりました。
第2四半期の営業収益は981百万元、前年同期比81.71％増、当社株主に帰属する当期純利益は379百万元、前年同期比195.91％増、前四半期比52.65％増、当社株主に帰属する控除後当期純利益は355百万元、前年同期比162.48％増、前四半期比47.70％増となりました。
投資のハイライト
2022年上半期に当社が大きく成長したのは、主に「オリジナル・レジェンド」、「バトル・オブ・エンジェルズ」、「熱血合体」、「レジェンド・オブ・キングス」など複数のゲームが好調で、売上と利益を大きく押し上げたことによるものです。
事業別では、携帯型ゲーム機事業の売上高は前年同期比116.11％増の19億5,400万人民元、売上シェアは91.56％から 97.24％に拡大しました。その他の売上は、前年同期比 68,392.86% 増の 5,182400 人民元となりました。
2022年上半期の売上総利益率は71.81%（前年同期比3.25%減）、うち携帯ゲーム機は72.56%（同2.58%減）、ページゲーム機は44.22%（同29.87%減）となっています。 経費の効果的なコントロールにより、売上総利益率は若干低下したものの、売上高当期純利益率は前年同期比約3％上昇し、40.37％となりました。
当社は、研究開発、流通、IP投資の3つの事業部門を軸に、引き続き質の高いコンテンツとゲーミ ングエンターテインメント体験をプレイヤーに提供しました。
研究開発事業分野では、「伝説のカテゴリー＋革新的なカテゴリー」の二輪車モデルを採用しました。 レジェンドカテゴリーでは、数々の名作を生み出し、独自の競争障壁を形成しています。 伝説的なカテゴリーは中国で長く運営されており、プレイヤー層が厚く、プレイヤーの支払い能力も高いため、今後も堅実なキャッシュフローと利益を提供することが可能です。 イノベーティブカテゴリーでは、『ソード＆ソーサリー・ブラックソードマン：エース』『レジェンド・オブ・モルドール・ヒーローズ』『ガンダムバトルフロント』などの自社開発ゲームを展開しました。
ゲーム配信の分野では、有名な高品質ゲーム配信プラットフォーム「XY Games」を持ち、「天使の戦い」「ハイパワーハンディクラフト」「ゼロ戦ライン」「聖霊の領域」などの商品を出版・運営しており、中でも2022年の主力商品「天使の戦い」は発売以来上位に位置し、収益も評判も上々です。
投資＋IPビジネスの方向性としては、2022年上半期にゲーム開発会社のシルバーキーネットワーク、ミラージュネットワーク、ユウアッシュテクノロジーに出資し、同社の商品ラインナップの補完と流通事業とのシナジー効果を期待している。機動戦士ガンダム」「モルドール英雄伝説」「剣と魔法の国」「西遊記」など、IP導入戦略により多くの著名なIPを蓄積し、同社の研究開発体制をIPで支えているのです。
2022年4月、VRゲーム開発のファントムワールドテクノロジーと共同で合弁会社「上海晨尼網絡科技有限公司」を設立。 今後も、VRゲームやバーチャルシーンなど、VRコンテンツ分野へのレイアウトや投資を強化していく予定です。 2015年には、中国の大手VRハードウェアメーカーであるLeSiang Technology社に9.01%出資し、同社のDaPeng VR 2021Q4の世界シェアはMetaに次ぐ8%となっています（カウンターポイント社資料）。 VR/AR分野で深耕を続けており、今後のメタバース時代には、ソフトウェア＋アプリケーションの2本立てで、先行者利益を得ることが期待されています。
投資アドバイスと利益見通し：同社は引き続き中核のゲーム事業に注力し、「自社研究、流通、投資＋IP」の3つの事業セグメントを確立しています。 研究開発面では、伝説的な製品の優位性を強化するとともに、多様なカテゴリーの開拓を進め、豊富な製品マトリックスを形成している。流通面では、自社の流通チームと外部の流通チームとの協力により、社内外の流通システムを徐々に改善し、投資＋IP面では、戦略的投資企業と流通事業との強いビジネスシナジーを推進しながら、研究開発システムを支えるIPとして各種IPを積極的に集積している。 企業の研究開発体制をIPで支援し、投資先企業の迅速な発展を可能にします。 同社の研究開発能力の向上と豊富なゲーム製品マトリックスが、今後も同社の業績拡大を牽引するものと期待されます。 VR/AR分野でのハードウェア＋アプリケーションの2本立てで、今後のメタバース時代における先行者利益を維持することが期待されます。
上半期の業績が前回の予想を上回ったため、それに伴い業績予想を引き上げ、2022年から2024年の同社のEPSを0.49元、0.60元、0.69元と予想しています。 レーティング「Hold」を継続する。
リスク：政策規制の変更、旧来のゲームフローが予想以上に減少、革新的なカテゴリーゲームの業績が予想通りでない、市場競争の激化。
