Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) ( Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) )
イベント概要
会社は2022年中間報告を発表しました：2022H1会社達成した売上高は13.96億元、前年比-8.42％、母に帰属する純利益は1.25億元、前年比-9.39％、控除後の母に帰属する純利益は1.12億元、前年比-14.37％；含む第2四半期単期は781億元で、前年比-18.38%、母に帰属する純利益は84億元、前年比-14.68%；母に帰属する純利益が-14.68％です。 14.68％、控除後当期純利益は前年同期比20.66％減の77百万人民元となりました。 上半期は、中国における伝染病の流行、経済的な下方圧力の高まり、伝染病後の環境など多くの不 確実な要因の影響を受け、当社の業績は前年同期比で低下しましたが、伝染病の反動が効果的に抑制され、現在 では各月の売上は回復傾向を示しています。 キャッシュフローの面では、2022年上半期の当社の営業活動によるキャッシュフローは、主に一部の不動産顧客の現金決済への調整により、139百万元（前年同期比433.63％増）となりました。
分析的判断ができる。
サブプロダクト：キャビネット製品が高い成長を維持し、みんなの家への受注比率が着実に高まっている
製品別では、2022H1会社ワードローブや家全体の製品、キャビネット、木製ドア、完成支持、ドアや窓をそれぞれ達成するために収入8.19、105363、052、0.14億元、それぞれ – 6.78 ％、+ 25.38 ％、- 19.18 ％、- 1.27 ％、- 50.90 ％、上記の主要事業比率を占めている 60.54 ％、 7.74 ％である 26.84％ 3.85％ 1.03％ 第2四半期の流行による影響を受け、キャビネット製品を除き、他のすべての前年同期比で減少しました。 キャビネット製品の収益の成長とプルの割合の着実な増加の上半期の会社の家の受注の増加、ドアや窓のビジネスの収益の減少は、上海での流行の影響により、主に東中国のドアや窓の顧客のためです。製品の反復と「キッチンを発揮」のコンセプトにアップグレードを加速する同時に環境にやさしいアルデヒドフリー、きれいに簡単に、腐食耐性と耐久性に立ち上げました。 また、商品マトリックスを充実させ、リビング戦略の実施を後押しするため、さまざまなパートナーブランドとの共同開発商品も継続的に展開しました。
チャネル別では、ダイレクトチャネルが前年同期比で急成長、バルクビジネスでは顧客構成の最適化を継続
チャネル別では、2022H1の直営店、流通店、バルク事業の売上はそれぞれ0.43、977333百万元で、前年同期比それぞれ+21.69％、-5.82％、-20.50％と主要事業の売上に占める割合はそれぞれ3.18、72.23、24.59％となり、店舗では2022H1に2,135店舗となりました。 このうち、流通・直営店は年初に比べ、それぞれ100店、2店増加し、2106店、29店となりました。 従来の販売チャネルでは、上半期に「グッドライフ – 家電消費体験アップグレード計画」を開始し、新生活の 家電消費体験をあらゆる面でアップグレードするとともに、ホームセンター市場の老舗や局地的なリフォー ム層をターゲットにした新ブランド「フー・フーライ装飾」を立ち上げて、再構築を図りました。 また、ポスト住設市場である老朽化リフォームや局舎リフォームの分野をターゲットとした新ブランド「フー・フー・ライ・デコレーション」を立ち上げ、若者の住まい消費シーンを再構築しています。 バルクビジネスについては、中央企業や国有企業を核に、優良な民間企業で補完する顧客構成を明確化し、強固な規模をベースに、顧客構成の最適化と協力リスクの低減を継続する；2022H1湖北前川の売上高は前年比-21.27%を達成し、各方面の合意により、湖北前川の業績約束当事者が、2022年7月から同社保有株式51%持分を買戻し、7月以来、湖北前川の 同社は7月1日以降、当社の連結財務諸表に含まれなくなります。
収益性： 売上総利益率は改善、期間経費は前年同期比で増加
2022年上半期の売上総利益率は36.20%、純利益率は11.27%で、それぞれ前年同期比+2.09pt、-0.65pt。そのうち、チャネル構造の調整などにより、第2四半期単期の売上総利益率は36.53%、純利益率は13.13%で、前年同期比+1.58pt、+0.18ptとなりました。 製品別では、2022H1全体のワードローブ、キャビネット、木製ドア、完成品マッチング、ドア、窓の粗利率はそれぞれ38.67%, 28.63%, 37.32%, 27.10%, -23.95%, +1.31pct, +8.08pct, +1.34pct, +3.27pct, -24.67pct; ここでワードローブは木製ドア 売上総利益率の増加は、生産拠点の精緻な管理と効率化、完成品の売上総利益率の増加は、製品販売構造の最適化、ドア・窓の売上総利益率の減少は、生産能力不足と単価の償却費の増加によるものです。 チャネル別では、2022H1直営店55.14%、流通店35.06%、バルク事業38.17%で、それぞれ+0.06pct, +1.54pct, +1.69pct 。
期間経費、2022H1会社期間経費率22.56%、前年同期比+2.93pct、うち売上経費率10.65%、管理経費率5.90%、研究開発経費率4.73%、金融経費率1.28%、それぞれ+1.70pct, +0.76pct, +0.40pct, +0.07%, 。 このうち、売上高販管費率は10.49％、営業利益率は5.45％、研究開発費率は4.70％、金融費用率は1.15％で、それぞれ前年同期比1.91pct、0.77pct、0.47pct、0.19pctのプラスとなりました .
投資に関するアドバイス。
同社は、”新しい元の状態+大規模な家庭 “のコア戦略に焦点を当て、オムニチャネル管理を深め続け、製品カテゴリが充実し続け、大規模な家庭の戦略は着実に推進しています。ブランドとデザインの努力は、 Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) IPを構築し続けて、リーン操作、サプライチェーンを最適化するためにコストを削減すると全体の効率レベルを高めるためにコストを制御し続けて、我々は会社について楽観を継続します。 リテール事業の継続的な拡大、ならびにエンジニアリング・チャネルの構造的な最適化については、引き続き楽観的な見方をしています。 包括的な疫病と同社のバルクビジネス（テーブルの銭川アウト）調整の影響、および考慮銭川分割は約179万元の投資利益に期待されている、我々は以前の収益予測を調整し、会社22から24までの売上高は38994368、4816億元からそれぞれ31863357、3628億元、2022年から2024年のEPSは、から。 20222024年のEPSは、2022年8月19日の終値10.84/株を参考に、1.12/1.27/1.44元から1.36/0.99/1.13元へ調整、それぞれPEは6x、8x、7xに相当、「買い」の評価を維持しました。
リスク警告
M&Aの統合が期待通りに進まない、小売チャネルの拡大が期待通りに進まない、物件の完成データが期待通りに進まない、業界の競争が激化する、など。
