Valiant Co.Ltd(002643) ( Valiant Co.Ltd(002643) )
上期は過去最高の業績、高級素材のレイアウトもますます完璧に
出来事：2022年8月19日、 Valiant Co.Ltd(002643) は2022年中間報告を発表した：2022年上半期の営業収入は25億8700万元を達成し、前年同期比42.91％増、母に帰属する当期利益は491百万元を達成して、同63.06％増、加重平均純資産利益率は8.46％、2.79ポイント増となった。 売上総利益率は37.63％で、前年同期比2.0ポイント低下、売上高当期純利益率は20.65％で、前年同期比2.16ポイ ント上昇しました。
このうち、2022年第2四半期の売上高は12億1600万元、前年同期比18.82％増、前期比11.32％減、帰属純利益は2億5800万元、同52.47％増、前期比10.87％増、加重平均純資産利益率は4.37％、同1.17％ポイント増、前期の0.31％ポイント増を達成しました。 売上総利益率は39.43％で、前年同期比0.01ポイント、前四半期比3.40ポイントの上昇、売上高純 利益率は23.36％で、前年同期比5.19ポイント、前四半期比5.11ポイントの上昇となりました。
解説
大型健康機器分野の高速開発により、同社の業績は再び過去最高を記録
2022年上半期、当社の業績は再び過去最高を記録し、営業収益は25億8700万元、前年同期比42.91％増、母体帰属純利益は4億9100万元、前年同期比63.06％増を達成しました。 業績の高成長は、主に同社の大型健康製品分野の急速な改善によるものである。 2022年上半期、同社の大型健康カテゴリー事業の売上高は、前年同期比150.66％増、前年同期比4.67％増の11億6100万人民元を達成、粗利益率は31.94％、同4.71ポイント減、同9.68％ポイント増に達している。 一方、機能性材料事業は順調に発展し、2022年上半期の売上高は14億600万元で、前年同期比5.19％増、前四半期比0.51％減、売上総利益率は42.54％に達し、前年同期比1.64ポイント増、前四半期比0.74ポイント減となりました。 14.89%. 期間経費率については、販売費・一般管理費・金融費合計で前年同期比1.09％/+0.11％/-2.67％となり、期間経費を 適切に管理しています。このうち金融費は主に為替変動の影響により大幅に減少し、前年同期の為替差損に対し当 年度は為替差益を計上しました。
液晶材料で確固たる地位を築き、OLED事業も勢いを増す
同社は長年にわたりディスプレイ材料を育成し、ハイエンド液晶モノマー材料の世界的なリーディングサプライヤーとなりました。 今後は、新製品の開発、液晶材料のプロセスおよび生産能力構造の最適化を進め、液晶材料製品の競争力を強化していきます。 同時に、有機EL事業を積極的にレイアウトし、有機EL中間材料、モノマー材料前の昇華型材料、最終材料などを主な製品としています。 同社の持株子会社であるマーチテクノロジーは、現在、検証し、供給を達成するために川下の顧客を通じて有機EL完成材料の独立した知的財産権を持って、収益の規模は26403100元、前年比+150.99％の収入を達成するために2022年の上半期を含め、急成長である。 一方、当社の持株子会社である九無化学の有機EL昇華前材料事業は、再び過去最高を更新し、引き続き業界トップの供給地位を維持し、2022年上半期の売上高は3億1000万人民元、前年同期比19.53％増、純利益は8500人民元、同22.80％増の業績を達成しました。 一方、有機EL昇華前材料事業における優位性をさらに強固にし、自社製品のシェアを高めるため、九墨化学は2021年に煙台化学工業園で「有機ELディスプレイ材料等機能材料プロジェクト」を開始し、報告期間中に順調に進捗しており、年内の稼働を予定しているとのことです。 新プロジェクトの生産開始により、JiuMu ChemicalのOLED生産能力はさらに強化され、同社の業績が継続的に成長する原動力となることが期待されます。
フォトレジスト材料、ポリイミド、半導体洗浄用添加剤、電子情報材料多点支持のアクティブレイアウト
液晶・有機EL材料以外にも、電子情報材料のレイアウトを積極的に行っています。 現在、同社のフォトレジスト材料製品には、主に半導体分野で使用されるフォトレジストモノマーとフォトレジストレジンがあり、その種類と生産技術で主要製品のほとんどをカバーできるようになっています。 一方、今後のフォトレジスト市場の急速な発展に対応するため、2021年に「フォトレジスト樹脂年産65トンシリーズプロジェクト」を立ち上げ、報告期間中に安全設備完成検収を通過し、現在はプロセスの最適化と試運転作業を中心に、試作前の準備作業を積極的に推進しています。 同社の製品は主にPIモノマー材料とPI加工材料であり、電子・ディスプレイ用ポリイミドモノマー材料の分野では、同社の生産技術はほとんどのハイエンド製品をカバーでき、電子・ディスプレイ用ポリイミド加工材料の分野では、同社の持ち株子会社であるマーチテクノロジーが独立した知的財産権を有するポリイミド加工材料が川下の顧客から検証され供給を実現しました。 一方、報告期間中に「中国省エネ石工（蓬莱）新材料第一期建設プロジェクト」を立ち上げ、電子・ディスプレイ用ポリイミドモノマー材料、ディスプレイ用液晶モノマー材料などの電子情報材料の生産能力1,150トン/年の拡大を計画しており、半導体プロセス用洗浄剤添加材料もレイアウトしています。 電子情報材料の品揃えを充実させました。
ゼオライトモレキュラーシーブの用途拡大、新エネルギー関連材料への参入。
環境保護材料では、現在、自動車排ガス浄化用触媒の世界トップメーカーのコアパートナーとなっています。 同時に、自動車分野以外でもゼオライトモレキュラーシーブの生産能力を拡大するため、生産能力300トンの新分野の建設を進めています。 ゼオライトモレキュラーシーブだけでなく、新エネルギー上流関連素材にも積極的に参入している。 PBB-03製品（新エネルギー電池用電解質添加剤）など、現在積極的に推進中です。 水素エネルギーに関しては、子会社の九無化学が山東省で2021年の新旧エネルギー転換に向けた大型産業研究プロジェクト「フッ素フリー高安定分岐型多機能ブロック燃料電池プロトン膜材料プロジェクト」に取り組んでいます。 また、カルシウムチタン鉱石 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池材料の分野でも特許レイアウトを実施した。
医薬品事業の急速な発展、B02工房の生産開始を目前にして
2022年上半期は、海外子会社MPの抗原迅速検査キット「COVID-19」の欧州、豪州などの地域・国での販売を中心に、当社の健康事業が急成長しました。 MP のその他のライフサイエンスおよび診断薬事業は引き続き成長し、上半期の売上高は 1,049 百万元（前年同期比 182.32％増）、純利益は 191 百万元（同 333.35％増）となりました。 MP のほか、当社のその他の大型健康事業の上半期の売上高は 1 億 1,200 万元で、前年同期比 22.16％増となり、堅調に推移しました。 一方、メーソンリー工業団地のフェーズIにある同社の新しい医薬品工場（ワークショップB02）は、GMP認証を完了し、2022年内の稼働を目指しています。 B02工房の生産により、当社の医薬品の生産能力不足の問題は解消され、医薬品事業は飛躍的な発展段階を迎えることになります。
投資助言・収益予測
上期の業績及び下期の生産能力立ち上げの進捗を勘案し、2022 年度の業績見通しを適切に上方修正する。 レーティングは「Buy」です。
リスクのヒント：政策実施状況、新規生産能力構築の進捗が期待に沿わない、原材料価格の変動、環境保護政策の変更、著しい景気後退、技術代替リスク。
