Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) )
半期報告書を発表しました。2022年上半期、同社は153.1億元、前年同期比7.6％増の収益を達成し、8.9億元、前年同期比38.5％減の純利益を控除した後、9.7億元の純利益を達成するために、。 第2四半期の単体売上高は前年同期比1.7％増の90億人民元、純利益は同47.7％減の6億5千万人民元、控除後の純利益は同49.4％減の5億9千万人民元となった。
収益には弾力性があり、非防水事業の成長は急速です。2022年上半期の会社の防水膜の売上高は71億元、1.13％増、防水コーティングの売上高は55.7億元、19.9％増、防水工事14.4億元、0.7％増、材料の販売やその他の事業の売上高は6、600万元、6.3％増、5.5％は、ビジネス上半期は、トレンドに対して積極的に成長しています弾力性のあります。 特筆すべきは、同社のDABグループ（小売）の営業収益が32億6000万元で前年同期比83％増、そのうち防水塗料製品ラインは前年同期比50％増、タイル接着剤製品ラインは同110％増、シームシーラントなど他のカテゴリーの製品ラインも倍増、デアビオン建築用塗料小売は営業収益3億5200万元で同47％増を達成したことである。非防水事業が急成長
減益の主な要因は、原材料価格の上昇の影響および経費率が若干上昇したことです。上半期の売上総利益率は26.9％となり、前年同期比で4.7ポイント低下しました。その中で、防水膜、防水コーティング、防水プロジェクトの売上総利益率は5.8、4.6、1.9ポイント低下しました。主にアスファルトやアクリルなどの原材料が値上がりしたためで、現在のアスファルトの高値、アクリル価格は低下傾向にあり、下半期には防水コーティングの利益率は回復すると予想されています。 同社の上半期の経費率は16.35％で、1.24ポイント上昇しました。そのうち、売上高、管理費、研究開発費、金融費率は、+0.67、+0.55、+0.22、-0.21ポイントと、経費率の下で事業は拡大を続けており、わずかに増加しました。
原材料価格の上昇にともなう調達キャッシュ・コストの増加。当上半期の営業キャッシュ・フローは、原材料価格の上昇にともなう仕入費用の増加などにより、前年同期比34億9,000万元減の69億8,000万元となりました。上半期末時点の売掛金および受取手形は147.5億人民元、その他の債権は24.5億人民元で、前年同期比33.4億人増、3.3億人増となりました。
投資アドバイス：同社の強い収益回復力、非防水事業の急成長は、徐々にプラットフォーム企業に成長することが期待され、利益率は上半期に底を打ち、下半期は改善する見込み、短期的な圧力が、長期の成長傾向は変わりません。 20222024年の帰属純利益は38.2億元、50.8億元、68.9億元、対応PE評価21、16、12倍と予想、「買い」評価を維持する。
リスク：不動産需要の大幅な減少が続くリスク、原材料の大幅な価格上昇リスク。
