Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) ( Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) )
イベントの説明
同社が発表した半期報告書によると、上半期の親会社の所有者に帰属する当期純利益は1億2800万元で、前年同期比0.91％増、営業収入は11億8300万元で、前年同期比14.26％増となりました。
イベントレビュー
2022H1会社売上高11.8億元、前年比14.3％増、母体帰属当期利益1.3億元、前年比0.9％増、うち第2四半期単独売上高は6.1億元、前年比18.1％増、母体帰属当期利益5千万元、前年比3.6％増。 2022H1調味料の売上10.89億元を実現した。 (1) 品目別では、ワインの増収率が酢を上回り、「酢＋」戦略を強力に推進、そのうち酢/ワイン/その他の調味料はそれぞれ72/18/19億元で前年比+0.14%/+16.3%/+52.2%、その他の調味料も前年比+0.14%で、それぞれ前年比+1.7%/+1.5%となりました。 (2) 地域別では、中国主要5地域の収益が安定成長を実現し、国産化のプロセスが加速しており、東/南/中/西の2022H1 /(3) チャネル別では、国有化レイアウトの戦場下のマーケティングセンターを活用する一方、オンラインビジネスを精力的に展開した。 流通・直販の売上はそれぞれ10.3億元／10.6億元、前年同期比11.3％／18.4％増、うちオンライン売上は1.2億元、前年同期比20.9％増、オフライン売上は9.7億元、前年同期比8.0％増となった。
コスト上昇により、売上総利益が圧迫されている。 具体的には、1）2022年上半期の売上総利益率は、原材料費・包装材・設備費上昇の影響などにより、前年同期比2.7pct低下の35.5%、2）販売期間費用率は、前年同期比1.3pct低下の22.2%、うち販売費率は0.02pct上昇し13.9%、となりました。 これは主に広告宣伝費の増加によるもので、管理費率は技術サービス費の減少などにより前年同期 比1.3％減少の8.2％、金融収支率は受取利息の増加などにより前年同期比0.05％減少の0.16％、研究開発 費率は0.3％減少の3.4％となりました。
2022年度業績が改善し、改革による配当金の支払いを期待。 2022年上半期は2桁の増収増益を達成し、改革効果も徐々に表れてきている。 年次報告書によると、2022年に同社は10％以上の成長、非経常的な利益と損失の純利益を控除し、合計年間営業目標の5％以上の成長を達成するために、主な理由は、9戦域マーケティング戦略を通じて、同社は国家ブランドのチャネライゼーション、本当に南江蘇、華東のうち、2022年に期待されている売上高はまだ比較的大きいです以上の主な調味料事業の売上を達成するために努力します。 しかし、2022年は、マーケティングセンターの変更、ハイエンドの才能の導入、科学的研究成果の変換、内部管理改革やプレスの他の側面から、国有企業の3年間の改革を実施する重要なタスクです “早送り”、”加速 “を実行し、改革に楽しみにして配当金を放出することです。
業績予想、評価分析、投資アドバイス：短期的には、カテゴリーとチャネルの拡大による効果が反映され、中長期的には、製品構造の最適化と経営効率の向上を通じて、改革の深化を図りながら、引き続き本業に集中して発展することが期待される。20222024年の業績予想、EPSは0.17/0.19/0.26元、24日の株価相当分である。 2022年から2024年のPEはそれぞれ68X/58X/44Xで、「Hold-A」の格付けを維持しています。
リスク：業界の需要が想定を下回る、原材料の価格変動リスク、食品の安全性リスク。
