クンヘン・シュンウェイ（688283）
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2022年上半期、営業利益5.9億元、前年同期比51.93％増、純利益1.2億元、前年同期比179.09％増を達成した。
投資のハイライト
川下顧客の増加により、ワイヤレスチャンネルエミュレータと信号発生器の売上が伸びています。 中国における商用通信、防衛・航空宇宙、電子産業など様々な川下分野での急速な技術発展に伴い、中国におけるハイエンド試験・シミュレーション機器の市場ニーズは急速に高まっています。 無線チャネルエミュレータ、RFおよびマイクロ波信号発生器などの同社の拳製品は、優れた性能を持っており、報告期間中に川下の顧客が拡大し、多くの国家および地方の研究所と計量研究所に輸入されました；同社の拳製品が強い競争力を持つことをさらに証明します。
単品販売からトータルソリューションへのアップグレード。 中国の各分野におけるハイエンド無線技術の研究開発要件は高まり続けており、高精度・高複雑な産業システムレベルのテストとシミュレーションの需要が急増しています。 当社は、無線チャネルエミュレータ、RFマイクロ波信号発生器、シグナルアナライザなどの優位性のある製品を中心に、機器の性能評価システムや複雑な電磁環境での自動試験システムなどのソリューションを確立し、徐々に業界のベンチマーク顧客から認知され、業界システムソリューションの受注は拡大を続けています。
2022H1、①会社の無線チャネルエミュレータは、OTAミリ波テストシステムの設計、衛星と車両ネットワークシミュレーション機能の開発と完成を完了し、より良いモバイル通信技術の新世代に適用し、衛星通信のニーズの急速な発展を満たすことができます②RFマイクロ波信号発生器の性能は繰り返し続けて、現在は様々な高性能オプションを持っています。 高性能スペクトラムアナライザ（ベクトル信号解析器）は、2Hz-44GHzの原理プロトタイプを完成させ、システム全体の指標のテストと性能最適化が行われている ④ベクトルネットワークアナライザ製品のキーテクノロジーのデモンストレーションは、ブレークスルーを獲得し続けている ⑤HBIプラットフォームアーキテクチャではユニバーサル受信機、ベクトル信号トランシーバおよび他の製品の研究と開発が急速に進んでいる。 多くの製品研究開発プロジェクトが引き続き進行しており、2022年上半期の同社の研究開発投資額は前年同期比83.39％増の0.17億人民元となった。
売上総利益率は前年同期比4.53 pct上昇、金融費用は大幅に減少 2022H1、売上総利益率は67.02%で、前年同期比4.53 pct上昇、調達資金の余裕により、金融費用は-0.05億元、金融費用率は-8.84%で前年同期比9.24 pct減少しました。
業績予想と投資評価 当社の拳製品は強い競争力を持ち、川下顧客の円滑な拡大が収益を牽引して高成長を維持する見込みであること、インプロセス研究プロジェクトが順調に進展しており、成長余地の開拓が期待されること、など。 20222023/2024年の純利益は0.78/1.18/178億元、PEは69/46/31倍に相当すると予想し、ファーストカバレッジでは「買い」のレーティングを付与した。
川下顧客の拡大が期待通りに進まないリスク、新製品開発の着地が期待通りに進まないリスク、部品供給の緊張リスク、中核技術者の流出リスク、製品売上総利益率の低下リスク。
