龍儀グリーンエネルギー( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
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2022年上半期の営業収益は前年同期比43.64％増の504億1700万人民元、母体に帰属する純利益は前年同期比29.79％増の64億8100万人民元を達成しました。 2022年第2四半期は、営業収益318億2200万元（前年同期比65.36％増）、帰属当期利益38億1700万元（前年同期比53.23％増、前四半期比43.28％増）を達成した。
着実な増収増益、優れたキャッシュフロー経営
報告期間中、単結晶シリコンウェハーを 39.62GW 出荷し、うち 20.15GW を一般向けに、19.47GW を自社用に、単結晶モジュールを 18.02GW 出荷し、うち 17.70GW を一般向けに（うち 87.35MW を一般向けに）、 0.32GW を自社用にそれぞれ販売しました。 米国市場はWRO、反航海調査、UFLPAの影響を受け、DemurrageやStorageなどの費用がより増加しましたが（報告期間中465百万元）、時間軸で事業戦略を調整し、欧州など他の重要市場に販売の焦点を移し、より良い競争力を維持し海外事業の安定基盤を確立しています。 当社の売上還元システムの改善と前受金の増加により、2022年6月30日現在の当社の純営業キャッシュフローは、当社の優れた営業能力を反映して、前年同期比1,162.43％増の106億98百万人民元となりました。
全分野の生産能力を整然と拡大し、リーンマニュファクチャリングを改善する
シリコンウェハーでは、 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) 年産能力46GWの単結晶シリコンロッドとスライスが2023年下半期に生産開始予定、セルでは、西安葉の年産能力15GWの高効率単結晶セルプロジェクトと台州葉の年産能力4GW単結晶セルプロジェクトが今年下半期に生産開始予定、モジュールでは嘉興PV年産能力10GW単結晶モジュールプロジェクトと蕪湖PV年産能力10GW単結晶モジュールプロジェクトの生産開始予定であり、これらの製品は来年から生産されます。 モジュール・プロジェクトは、来年には操業を開始する予定です。 生産能力の拡大は秩序正しく行われ、やみくもな冒険はせず、利益の追求を重視し、統合能力を強化し続けています。
研究開発投資の継続的な拡大、新たなセル生産能力の稼動が見込まれる
報告期間中、当社は研究開発に36億7,000万人民元を投資しました。 様々な新しいセルモジュール技術を開発・蓄積し、2022年6月にはM6フルサイズ単結晶シリコンウェハーでセル光電変換効率26.50％を達成し、再びHJTセル効率の世界新記録を樹立し、同時にHPBC構造セルを創造的に開発し、高いコストパフォーマンスと製品化の面で新しい高効率セル・モジュールの量産化を持続して進め、差別化製品の創造に勢いをつけている。 長期的な競争優位を築くために。 来年は、フル生産後20-25GWのHPBCセルの出荷を見込んでおり、この新しいセル製品は変換効率が高いため、同社の収益性も改善される見込みです。
投資アドバイス
同社の生産能力の秩序ある拡大と目前に迫った新技術の生産に基づき、20222024年の純利益は139203/284億元、PEは29倍/20倍/14倍に相当すると予想し、「買い」を維持する。
リスク警告
国際貿易摩擦の激化、各 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 政策の期待外れ、生産の期待外れ、競争の激化など。
