Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) ( Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) )
コアビュー
イベント： 上半期営業収益660百万元（+19.53%）、純利益320百万元（+25.18%）、当期純利益300百万元（+23.60%）を達成した。
ヒト型抗ヒトTNFαモノクローナル抗体ワクチンの生産能力増強を発表、第2四半期に増収。同社の業績は予想通りであり、22H1期のヒト型2種混合ワクチンの売上高は650百万人民元（+19.42％）で、営業収益全体の97.8％を占めた。利益面では、売上総利益率の改善（+1.7pp）および売上高当期純利益率の改善（+2.85pp）を主因に、売上高を若干上回りました。一方、販売 費用の比率は4.34pp低下し、その他の費用は横ばいとなりました。22H1のヒト型2種混合ワクチン発行数は3,897700本（+151.11%）で、2021年の発行数の81%に到達しました。
この高い成長率は、新工場の稼働によってもたらされた生産能力の解放によるものです。 現在のヒト2倍体ワクチンのEIA能力は年間500万回分で、将来的には合計1100万回分に達すると予想されています。四半期別では、第1四半期が2億7,000万元（前年同期比12.47％増）、第2四半期が3億9,000万元（同21.58％増）、純利益が1億4,000万元（同34.61％増）となっています。 上半期は中国における流行病の影響を受け、一部地域では防疫措置により当社製品の流通やCDC医療が制限されました。 シノファーマ・ロジスティクス社との連携強化やその後の売上が徐々に戻ったことにより、第2四半期には増収率が徐々に回復しました（+21.58％）。
ペット用ワクチンの第2カーブは、当年度に数量の上乗せを見込んでいます。上半期の研究開発投資額は前年同期比98.05％増の6.8億人民元となりました。 現在、研究開発中のプロジェクトは9つあり、6価ノロウィルスワクチンは前臨床研究を終了し、髄膜炎菌結合型ワクチンACYW135と4価点鼻スプレー型インフルエンザワクチンはいずれも臨床試験に入り、22H2年に臨床第I相に入る予定である。 また、ペット用狂犬病不活化ワクチン「ヒリス」の販売も開始し、当分野の売上は今年度中に計上される 見込みです。
業績予想と評価：2022年から2024年にかけて、売上高は2,068億元、2,919億元、3,496億元となり、前年比60.00％、41.17％、19.76％の成長が見込まれ、母体に帰属する当期純利益は869億元、12億98元、15億74元で、前年比は4.78%、49.33%、21.28%になると予測する。対応するPEは15.64倍、10.47倍、8.63倍であり、投資評価は「ホールド」を維持しました。
リスク：繰り返される流行によるワクチン接種・物流への影響、ペット用ワクチン普及への期待値以下の影響
